La Tribune
chronique du contrarianL'affaire Madoff n'est pas un accident industriel. Ce n'est pas non plus une arnaque, la plus vieille du monde, qui aurait pu se produire à n'importe quelle période. C'est encore moins l'?uvre maléfique d'un homme isolé. L'affaire Madoff est emblématique. Encore plus peut-être que la crise des subprimes. Elle est à la crise actuelle ce que l'affaire Boesky (rendue célèbre par le film « Wall Street » d'Oliver Stone) fut à la période folle des années 1980 : un symbole qui marque le glas d'une époque absurde. Dans l'affaire Madoff, on retrouve tous les ingrédients d'un scénario classique d'excès et de bulle. Une bulle dont l'explosion détruit l'économie mondiale depuis plus d'un an. 1. L'appât du gain : croire qu'on peut gagner 10 % par an sans prendre de risque relève d'un aveuglement total. Un aveuglement similaire à celui des fonds qui investissaient dans les subprimes en se convainquant qu'il s'agissait de produits de première qualité 2. Le crédit facile : les taux faibles des placements sans risque ont poussé tous les investisseurs à chercher le Graal des produits à rendement élevé et risque prétendument contrôlé. Et les banques ont prêté, prêté, prêté? faisant exploser ainsi les effets de levier. On pouvait investir chez Madoff à crédit. On pouvait acheter des subprimes à crédit. Un crédit fourni par les mêmes banques qui coupent aujourd'hui le financement des PME. 3. Le non-respect du contrôle : les contrôles existent. La réglementation des marchés financiers est extrêmement lourde. Mais elle n'est pas appliquée de la même façon pour une grande banque française ou une société de gestion animée par un membre de l'establishment financier américain que pour un petit indépendant en France ou un petit trader américain. Deux poids, deux mesures. Il n'y a pas une « crise » des subprimes et une « affaire » Madoff. Il y a une arnaque subprimes et une arnaque Madoff. Toute la période que nous avons vécue de 2004 à 2007 sur les marchés financiers n'a été qu'une gigantesque arnaque. Espérons que l'affaire Madoff marque la fin d'une période révolue. nPar Marc Fiorentino, PDG d'Allofinance.com© d
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