On se demandait si la célèbre société d'investissement allait souscrire à hauteur de sa participation à l'augmentation de capital de Saint-Gobain, au risque de s'endetter pour cela. Wendel a mis les points sur les « i » dès hier matin en publiant un communiqué précisant ses intentions. « Le groupe Wendel souscrira à l'augmentation de capital de Saint-Gobain à hauteur du produit de la cession de bons de souscription en actions qui lui reviennent afin de détenir à terme un niveau proche de 30 % des droits de vote (compte tenu des droits de vote doubles). » opération blancheSi la nouvelle a d'abord profité au titre dans la matinée, elle lui a peine permis de conserver ses gains, l'action ayant finalement terminé la séance sur un repli de 1,08 % à 23,88 euros, dans un marché qui s'est certes essoufflé au fil des heures. Selon Oddo Securities pourtant, le holding choisit ici de faire une opération blanche qui a l'avantage d'être neutre en cash et de limiter l'impact de la dilution. « Wendel conservera la minorité de blocage dès l'assemblée générale 2010 pour un quorum inférieur à 75 % », soutient l'analyste de la société de Bourse, qui révise toutefois à la baisse son objectif de cours à 36,50 euros, en raison d'un abaissement des anticipations de résultats sur Saint-Gobain. « La décote de Wendel est actuellement de 20 % par rapport à un actif net réévalué de 30 euros par action », précise le courtier qui maintient cependant son opinion « Accumuler » sur le titre dont la liquidité est assurée au moins jusqu'en 2012. P. B.-B.

latribune.fr

07 Mars 2009, 1:29

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