Depuis le début de la crise, on cherche la réponse à la question du découplage : les pays émergents vont-ils être entraînés dans la tourmente qui est partie de l'immobilier et de la finance occidentale et qui touche maintenant l'économie ? Ou vont-ils poursuivre leur développement de manière autonome ? En tant que fournisseurs de matières premières et de biens de consommation, voire en tant que créanciers, les pays émergents sont inévitablement pénalisés par les difficultés de leurs clients. Mais, ayant des potentialités propres et des finances publiques souvent plus saines, ils peuvent devenir moteurs d'une nouvelle croissance. Il est encore difficile de répondre à cette question, mais les premiers éléments commencent à apparaître. On note en particulier des signes de bon augure dans les résultats des entreprises multinationales et les déclarations des chefs d'entreprise : Même si la situation continue à se détériorer sur les marchés développés, ou à se redresser légèrement à partir d'un niveau très bas, les perspectives sont bonnes sur certains marchés émergents comme la Chine, l'Inde et le Brésil. Cela vient renforcer l'hypothèse du découplage. En conséquence, on peut être positif sur un certain nombre de secteurs, dont les matières premières (pétrole en premier lieu), et sur un certain nombre d'entreprises suffisamment internationales. On craindra en revanche une mauvaise conjoncture dans les pays occidentaux à cause du renchérissement de nombreuses denrées. On sera inquiet de l'état des finances publiques de ces pays et on prévoira des difficultés de financement pour leurs trésors publics, car l'épargne mondiale trouvera à s'employer ailleurs. On sera sceptique sur l'utilité et même sur la faisabilité de leurs plans de relance. On restera négatif sur l'économie américaine qui cumule un lourd déficit commercial, une industrie orientée vers le marché intérieur, un endettement général et des finances publiques compromises. Mais on gardera espoir que la crise américaine n'emporte pas le reste du monde.

latribune.fr

05 Sept 2009, 1:44

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