Roche fait monter la pression sur Genentech. Hier, le laboratoire suisse a officialisé une offre publique d'achat (OPA) sur les 44 % de la biotech américaine qu'il ne détient pas encore. L'opération est au point mort depuis la « proposition » de Roche fin juillet 2008, que les dirigeants de Genentech avaient jugé « sous-évaluée », à 89 dollars par action. Or, l'OPA actuelle sera lancée à? 86,5 dollars (? 3 %), soit près de 43 milliards de dollars. Elle s'adresse cette fois directement aux minoritaires et débutera sous deux semaines, pour une vingtaine de jours. Mais elle n'a pas convaincu?: le titre Genentech reculait de près de 4 % hier après-midi. De fait, alors que les dernières rumeurs laissaient envisager une offre à 95 dollars, cette OPA « hostile » apparaît plus risquée pour un gain moindre.« La faible baisse de l'offre permet à Roche de montrer sa détermination sans léser les actionnaires », estime Delphine Le Louët, analyste chez LODH, qui s'attend à « des négociations longues ». Prochaine échéance?: la publication, en mai, d'une étude décisive sur l'anticancéreux vedette de Genentech, l'Avastin. Des données positives pourraient doubler la population de patients traités pour le cancer du colon, qui représente plus du tiers des ventes totales du produit (4 milliards d'euros en 2008). De quoi justifier une hausse de l'offre ou de nouvelles difficultés pour Roche en cas d'échec. AUDREY TONNELIER

latribune.fr

12 Févr 2009, 1:30

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