Trois faibles peuvent-ils faire un fort ? Les assureurs dommages japonais Mitsui Sumitomo, Aioi et Nissay Dowa négocient actuellement d'arrache-pied pour fusionner en 2009, vient de révéler la presse japonaise. Ils créeront ainsi le numéro un japonais de leur secteur, avec un chiffre d'affaires cumulé de 2.700 milliards de yens (21 milliards d'euros), devant l'actuel leader Tokio Marine. Les analystes ont salué la complémentarité des trois entités, en particulier celle de Mitsui Sumitomo, numéro deux japonais, et d'Aioi, très présent dans l'assurance automobile (Toyota détient un tiers de son capital). Mais c'est Mitsui Sumitomo, dont la valeur en Bourse est quatre fois supérieure à celle de chacun de ses partenaires, qui sera le véritable meneur du groupe à naître.nés de fusionsComme souvent au Japon, cette fusion est davantage défensive que stratégique. Car le temps presse. Le secteur, peuplé d'acteurs qui campent sur leur marché intérieur sans véritable stratégie internationale, fait face à un effondrement démographique qui rogne sa clientèle chaque année. Il se débat depuis dix ans dans l'environnement de taux zéro installé par la Banque du Japon, qui a permis de nettoyer le bilan des banques, ceci aux dépens de l'assurance. Depuis quelques mois, le secteur doit aussi composer avec le rétrécissement rapide du marché automobile et la chute des ventes immobilières. Les ventes de voitures, en baisse constante depuis des années, atteindront en 2008 un plus-bas de trente et un ans, a récemment prédit une association professionnelle. Or, les assurances automobiles représentent la moitié du chiffre d'affaires du secteur de l'assurance dommages. Quant aux assurances incendie, elles n'offrent aucune perspective de croissance. Le secteur avait déjà connu une consolidation en 1998, réduisant de 14 à 7 le nombre d'acteurs. Les 3 partenaires à la fusion sont d'ailleurs eux-mêmes nés de? fusions antérieures. D'autres man?uvres similaires sont anticipées au cours des prochains mois dans le secteur. Mardi, le quotidien « Asahi » révélait ainsi que le fonds américain Southeastern Asset Management faisait pression sur l'assureur dommages Nipponkoa, dont il est un des principaux actionnaires, pour qu'il fusionne à son tour avec son concurrent Sompo, dans le capital duquel le même fonds possède une importante participation.

latribune.fr

13 Jan 2009, 1:30

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