Orco Property, le spécialiste de l'immobilier des pays de l'Est, n'en a pas fini avec les réunions de première importance. Après une assemblée générale extraordinaire mouvementée le 26 avril, assemblée au cours de laquelle plusieurs actionnaires rebelles avaient prévu, en vain, de destituer les organes de direction de l'entreprise, ces mêmes dirigeants présentent demain au tribunal de Commerce de Paris leur plan de sauvegarde. Le rendez-vous est crucial car le tribunal doit avaliser ou non, le programme de rééchelonnement de la dette de l'entreprise. Programme que les principaux créanciers obligataires ont toujours refusé à ce jour. Orco propose un remboursement de 100% de la dette (soit environ 600 millions d'euros avec les intérêts d'emprunt) sur 10 ans. Et ce, avec un échelonnement progressif, les premières échéances représentant 2% puis 5% et plus au fil des ans. Pour honorer cette dette, la direction d'Orco compte sur ses activités de promotion. Des opérations d'arbitrage devraient également permettre de dégager du cash. L'argent récolté avec les dernières augmentations de capital (16 millions d'euros), devrait déjà permettre dans un premier temps de relancer plusieurs chantiers, notamment en Pologne. Sachant qu'Orco compte sur sa réserve foncière pour redémarrer plus massivement ses opérations de promotions, lorsque la conjoncture sera plus clémente. Plusieurs institutionnels ont accepté de participer à ces récents appels au marché. D'autres devraient suivre. Pour autant, Jean-François Ott, le patron du groupe, ne souhaite pas faire entrer un actionnaire de référence. De toute façon, les investisseurs financiers ne se bousculent pas en ce moment pour entrer au capital d'entreprises immobilières. L'immobilier de bureau est encore en berne. D'ailleurs, compte tenu de la crise de ces derniers mois, les dirigeants de la société ont décidé de la repositionner sur deux piliers : l'activité foncière et la promotion.A l'issue de l'audience, le délibéré devrait prendre une semaine. On connaîtra donc assez vite le verdict du Tribunal de commerce. En cas d'opinion positive, Orco Property sortira de la sauvegarde et retrouvera enfin un statut normal après plus d'un an de protection. Le plus dur sera certes devant la société qui devra tenir ses promesses. L'action revient de loin. Après avoir culminé jusqu'à 134 euros, elle se négocie aujourd'hui aux alentours de 6 euros affichant une maigre capitalisation boursière de 80 millions d'euros. La direction nourrit toujours de vastes ambitions pour son groupe. Reste à voir si elle a les moyens de les transformer.

latribune.fr

10 Mai 2010, 23:22

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