Les obligations d'État américaines ont poursuivi leur rally ce vendredi dans le sillage de la publication de chiffres d'emploi américain pour le mois de septembre mitigés. Evoluant en sens inverse des prix, le rendement des obligations d'État à 5 ans baissait de 4 points de base, à 1,084 % après avoir enregistré un cinquième plus-bas historique consécutif de 1,0815 %. Le taux à 10 ans cédait de son côté 3 points de base, à 2,353 %, après avoir touché un nouveau plus bas depuis le 20 janvier 2009 de 2,3478 %. Le taux à 2 ans cédait enfin 1 point de base, à 0,343 %, après avoir enregistré un sixième plus-bas historique consécutif, à 0,3351 %.Outre les craintes liées au ralentissement de l'économie américaine, pénalisée par un chômage de près de 10 %, les intervenants anticipent désormais une reprise à grande échelle des achats obligations d'État de la Réserve fédérale. Les chiffres de l'emploi sont « un signal fort pour un deuxième programme d'assouplissement quantitatif de la Fed », a ainsi déclaré à Bloomberg Bill Gross, le patron du géant obligataire Pimco.Prenant acte de la mollesse de la reprise, l'institution s'est pour l'instant bornée à annoncer, le 10 août dernier, le réinvestissement des remboursements issus du portefeuille de titres hypothécaires de 1.250 milliards de dollars acquis au plus fort de la crise. Depuis lors, elle a réinvesti 42 milliards de dollars en obligations d'État qui sont venus s'ajouter aux 300 milliards déjà acquis dans le cadre de son premier programme « d'assouplissement quantitatif ».véritable rallyLes paris des intervenants sur l'annonce d'une reprise de ces achats massifs ont provoqué un véritable rally des titres de dette d'État américains cette semaine après la correction de 3 % enregistrée en septembre. Les obligations d'État de maturité supérieure ou égale à 1 an ont ainsi vu leurs cours bondir de 0,42 % depuis début octobre selon les indices Effas/Bloomberg. Soit une performance annualisée de 24,7 % légèrement supérieure à celle de 24 % réalisée en août, quand les prix des obligations d'État américaines avaient grimpé de 1,9 %. Depuis le début de l'année, les cours des obligations d'État américaines supérieures à un an ont augmenté de 7 % (+ 9,2 % en rythme annuel). Julien Beauvieux

latribune.fr

10 Oct 2010, 23:27

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