Le palmarès des fonds investis sur les obligations internationales est dominé par les fonds spécialisés dans la dette émergente. C'est le cas du fonds Pioneer Emerging Markets Bonds, qui progresse de plus de 50 % sur un an. Géré par Yerlan Sysdykov et Greg Saichin, il est investi à 80 % en dollars et, principalement, sur les marchés russe, indonésien et brésilien. Les obligations gouvernementales représentent moins d'un quart du portefeuille, l'essentiel de la performance provenant des titres émis par les entreprises telles que, par exemple, Petroleos de Venezuela, Ukraine ISS, ou encore Majapahit Holding, une filiale du principal groupe indonésien d'électricité. Plusieurs facteursLa deuxième place du classement est occupée par le fonds Ubam Local Currency Emerging Market, un fonds investi sur la dette émergente locale, c'est-à-dire celle qui est émise dans la devise des pays émergents et non en euros ou en dollars. On retrouve ainsi des titres en monnaie mexicaine, polonaise, brésilienne, indonésienne, turque et sud-africaine. L'équipe de gestion a récemment noté que plusieurs facteurs ont contribué à l'accélération des flux de capitaux vers les pays émergents. Parmi ceux-ci, on compte la confirmation de la reprise économique entamée en 2009 sur les marchés émergents, un environnement économique favorable et de faibles ratios d'endettement dans un monde qui craint une montée de la dette et du déficit budgétaire des pays développés. « Ces flux ont concerné tant les marchés obligations qu'actions, ce qui est venu renforcer les devises locales des marchés émergents », explique l'équipe d'UBP. Les fonds obligataires en devises locales émergentes ont en effet enregistré plusieurs semaines consécutives d'afflux de capitaux, ce qui a soutenu le segment de marché dans son ensemble. Les fonds obligataires davantage présents sur les marchés développés se situent en milieu de tableau avec des performances voisines de 20%, soit la performance moyenne de la catégorie.

latribune.fr

16 Juill 2010, 23:54

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