Comme nous l'évoquions dans nos éditions du 18 février, les entreprises françaises semblent bel et bien vouloir choyer leurs actionnaires. Vendredi encore, les trois publications de résultats des fleurons de la cote sont venues confirmer cette tendance. L'exemple le plus frappant n'est autre que celui de Thales. Le groupe d'électronique et de défense a vécu un exercice 2009 des plus maussades, marqué par une perte de 128 millions d'euros contre un bénéfice de 650 millions d'euros un an plus tôt. Malgré ces déboires qui ont d'ailleurs fait plonger le titre à la Bourse de Paris (en clôture, l'action a dévissé de 12,13 % à 29,62 euros), les dirigeants ont décidé de verser un dividende. Un exploit pour un groupe dégageant d'aussi lourdes pertes ! Taux de distribution élevéEn parallèle, on apprenait également qu'en dépit d'une baisse de 54 % de ses profits au titre de l'exercice passé, le cimentier Lafarge avait opté pour un maintien de son dividende. Lars Olofsson, le patron de Carrefour, a, de son côté, été on ne peut plus clair : « Nous souhaitons améliorer le retour aux actionnaires dans les prochaines années. » De la théorie à la pratique il n'y a qu'un pas : malgré un repli important de sa rentabilité nette et opérationnelle l'an passé, le distributeur s'apprête ainsi à maintenir le niveau de son coupon 2010. Ces trois exemples viennent démontrer que face à des niveaux de rentabilité en berne, les grandes sociétés françaises sont manifestement décidées à accroître leur taux de distribution (« pay out ») des bénéfices. Un signal fort en cette période sombre pour les actionnaires, confrontés à la baisse des profits de leurs entreprises et la chute des cours de Bourse depuis 2007. Si la masse des dividendes distribués par les entreprises du CAC 40 au titre de l'exercice 2008, déjà pénalisé par la crise financière, s'est révélée en net recul par rapport à celle de 2007, le taux de distribution avait déjà sensiblement progressé sur cette même période, passant de 40 % en moyenne à plus de 60 %. Si l'on en juge par les publications réalisées à ce jour, ce nouveau millésime devrait se révéler encore plus généreux en termes de taux de distribution.

latribune.fr

19 Févr 2010, 23:20

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