Morgan Stanley trébuche dans sa course pour rattraper son rival Goldman Sachs dans les activités de marché. La deuxième banque d'affaires américaine a publié mercredi une perte nette surprise de 91 millions de dollars au titre du troisième trimestre, contre un profit de 498 millions un an plus tôt. Loin, donc, du profit de 1,9 milliard annoncé la veille par la star de Wall Street. Le produit net bancaire de Morgan Stanley affiche un recul de 20 % sur un an, à 6,78 milliards.Une déception qui s'explique largement par des conditions de marché peu porteuses, avec des revenus en baisse de 57 % sur les produits de taux, à 846 millions. « C'est le segment de notre activité qui a vraiment sous-performé, mais nous estimons que ces résultats ne reflètent pas le véritable potentiel de notre franchise », a indiqué le directeur financier de Morgan Stanley, Ruth Porat. RepositionnementCes piètres performances amènent les analystes à s'interroger sur la pertinence du rééquilibrage amorcé par la banque sous la pression de la crise, avec la volonté de développer davantage ses activités de courtage. Ce pôle n'a en effet dégagé qu'une marge avant impôts de 9 %, contre un objectif fixé à 15 %. « Morgan Stanley est comme une chenille qui se métamorphose : elle peut soit se transformer en un joli papillon, soit se faire manger par un merle », estime ainsi Brad Hintz, analyste chez Sanford C. Bernstein, cité par l'agence Reuters. Autre mauvaise surprise, la banque a subi une perte de 229 millions sur la cession de sa participation dans le projet d'hôtel casino de Revel Entertainment Group à Atlantic City. Traditionnel point fort de Morgan Stanley, l'activité de gestion de fortune n'a apporté qu'un secours limité, avec des revenus en hausse de seulement 1 %, à 3,1 milliards, et un résultat net stable, à 188 millions. La banque a recruté 32 gestionnaires, portant le total à 18.119, et collecté 5 milliards. Ses actifs sous gestion atteignent désormais 1.600 milliards, en hausse de 5 % sur un an.Morgan Stanley a par ailleurs annoncé la cession d'une participation majoritaire dans son hedge-fund FrontPoint à ses managers. La banque avait racheté cette société, forte de 7 milliards d'actifs à fin 2009, en vue de se renforcer en gestion alternative en 2006.À Wall Street, l'action Morgan Stanley a perdu jusqu'à 4,45 % mercredi en début de séance, alors que l'indice S&P des banques américaines était stable. B. J.

latribune.fr

22 Oct 2010, 19:09

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