Le surplus d'aluminium attendu risque de peser sur les cours

Plus de 17 millions de tonnes : voilà la production d'aluminium qui devrait sortir, cette année, des fonderies chinoises. Soit une progression de 22 % par rapport à 2009. Alors que la Chine maintient un rythme d'importation conséquent, le pays devrait voir sa consommation bondir d'un quart pour absorber la somme production intérieure-importation. Une hypothèse élevée : le métal est surtout utilisé dans le secteur du transport, pour les aéroplanes et les voitures, dont la demande n'est pas exponentielle actuellement.En revanche, les stocks sont gigantesques. En 2009, le surplus a représenté 3,3 millions de tonnes. Au total, les réserves d'aluminium atteignaient 6,32 millions fin 2009, et sans doute plutôt 8 millions, selon certaines sources, tant certains acteurs ont intérêt à ne pas divulguer l'étendue des réserves, qui représentent potentiellement une lourde menace pour les cours. C'est, par exemple, le cas de Glencore et de sa filiale à 10 % Rusal. Le groupe de trading de matières premières suisse a tendance à rafler discrètement la production de sa filiale, ce qui soutient les cours artificiellement.quadruplement des stocksSur le seul London Metal Exchange (LME), les stocks sont aussi importants : ils ont quadruplé depuis un an, pour atteindre 4,5 millions de tonnes, soit un niveau historiquement élevé. Les investisseurs choisissent en effet cette matière première facile à stocker, puisqu'elle peut être laissée en plein air, pour spéculer sur ses prix à échéance lointaine. L'aluminium pour livraison dans trois mois se traite ainsi 30 dollars de plus que pour livraison immédiate (2.050 dollars vendredi sur le LME). Il suffit donc d'emprunter - et les taux sont très bas, de conserver l'aluminim dans un champ, puis de le vendre pour réaliser un profit. La moitié des stocks du LME sont aujourd'hui invendables, puisqu'ils sont bloqués dans le cadre de contrats financiers courant sur de longues périodes. Mais le solde pourrait peser sur le marché. Selon la Société Généralecute; Générale, le métal blanc, qui est le plus utilisé au monde derrière le fer, devrait donc présenter la plus mauvaise performance de tous les métaux de base en 2010. Aline Robert