Dell paye au prix fort le virage des services

Voilà des mois que Wall Street attendait que Dell réalise une acquisition propre à dynamiser ses activités. Hier, le deuxième fabricant mondial de PC a annoncé la plus importante opération de croissance externe de son histoire. Il va lancer une OPA amicale à 3,9 milliards de dollars sur la société de services informatiques Perot Systems, du nom de Ross Perot, l'ancien candidat à la Maison-Blanche, qui l'a fondée. L'opération va permettre à Dell de gonfler à 8 milliards de dollars ses recettes dans les services et de combler une partie de son retard dans les services informatiques face à ses rivaux IBM et Hewlett-Packard (HP).Mais le marché a été déçu. À la mi-séance, le titre Dell lâchait 4,3 % à 16 dollars. Le groupe de Round Rock, Texas, propose 30 dollars par action Perot Systems, ce qui représente une prime de 67,5 %. Or, l'an dernier, Hewlett-Packard avait offert une prime de 33 % lors du rachat pour 13,9 milliards de dollars d'Electronic Data Systems (EDS). « tactique défensive »Les analystes jugent que Dell est contraint de « surpayer » Perot Systems car après les opérations de croissance externe réalisées par ses concurrents, ses opportunités d'achat sont désormais limitées. Chez Barclays, Hale Holden évoque une tactique « défensive » face aux stratégies plus offensives développées ces dernières années par IBM et HP et estime que Dell sera contraint de poursuivre ses coûteuses emplettes pour se diversifier.« Nous n'écartons pas de réaliser des acquisitions dans d'autres domaines », a confirmé hier Michael Dell, le patron et fondateur du groupe informatique. À la fin août, Dell avait accumulé 12,7 milliards de dollars de liquidités et le recrutement au c?ur de l'été de David Johnson, précédemment stratège d'IBM dans les fusions et acquisitions, avait été perçu comme le signe annonciateur de grands projets. Pour Dell, il y a urgence : bien qu'il soit engagé dans un processus de rationalisation devant lui permettre d'économiser 4 milliards de dollars par an, le groupe a accusé une chute de 23 % de son résultat net au trimestre dernier, à 472 millions de dollars, tandis que ses revenus ont décliné de 22 %. Davantage diversifiés dans les services, IBM et HP ont vu leurs ventes respectivement reculer de 13 % et 2 % au trimestre dernier. Alors que les ventes de sa division PC se sont repliées de 18 %, HP a pu afficher un bond de 93 % de ses ventes dans les services informatiques grâce au rachat d'EDS, numéro deux mondial du secteur derrière IBM.Dell et Perot Systems, tous deux texans, se connaissent bien pour avoir été partenaires sur des contrats par le passé. Le fabricant informatique qui emploie près de 79.000 personnes, et dont le chiffre d'affaires annuel s'inscrit à 61,1 milliards de dollars, va intégrer une société de services de 23.000 employés, dont les ventes se sont élevées à 2,8 milliards de dollars l'an dernier. Lors d'une conférence téléphonique, Michael Dell a précisé que l'opération allait permettre au groupe informatique de se renforcer considérablement dans des domaines de pointe que constituent la numérisation des systèmes de santé et les services aux administrations publiques, dans lesquels Perot Systems réalise respectivement 48 % et 35 % de ses acti- vités. Michael Dell a aussi souligné que cette intégration permettra au nouvel ensemble de réaliser 300 millions de dollars d'économies sur deux ans. Mais il a aussi prévenu qu'elle n'aurait pas d'impact positif sur ses résultats avant 2012. D'ici là, les analystes estiment que les ventes de Perot Systems devraient reculer de 9 % cette année et celles de Dell de 16 %. n