Avoir de l'or, mais sans le stress de « l'Avare » de Molière, toujours soucieux de dissimuler sa cassette. C'est sur cette idée simple que les ETF (Exchange Traded Funds) sur le métal jaune ont fait un tabac ces trois dernières années. Récents (le premier d'entre eux a été lancé en 2003 sur les matières premières), les fonds ETF achètent une ressource (de l'or ou du pétrole, par exemple) avant d'en revendre des quotes-parts dématérialisées sur le marché. Ce mécanisme permet à tout investisseur de posséder de l'or, sans en détenir physiquement. Les ETF sur l'or ont une responsabilité dans l'envol des cours, puisqu'ils ont suscité une demande qui n'existait pas auparavant, principalement dans les pays développés. Les économies émergentes, grosses consommatrices d'or comme la Turquie, Dubai ou l'Inde, boudent le produit pour lui préférer les bijoux. Sur les trois dernières années, les fonds ETF investis sur l'or ont eu tendance à s'y accrocher?: on constate très peu de sorties de capitaux. « En retirant du métal du marché, les ETF tirent les prix à la hausse », estiment les experts de BNP Paribas. Le nombre de lingots coincés dans les banques par les ETF a explosé. Ils détiennent aujourd'hui 2.100 tonnes d'or, soit quasiment autant que les banques centrales italienne et française. Ce magot a été principalement amassé depuis le début de la crise financière, puisque, sur la seule année 2009, les ETF ont acheté plus de 700 tonnes du métal précieux. A. R.

latribune.fr

26 Sept 2010, 0:15

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