Bruxelles inquiète l'industrie du capital-investissement

Mardi, à la sortie de la réunion de la commission des Affaires économiques du Parlement européen, le député libéral Wolf Klinz s'est attiré quelques inimitiés dans le monde du capital-investissement. Sa proposition, issue de l'un des 1.669 amendements déposés pour le projet de directive « gestion alternative », a fait grincer des dents : il entend contraindre les fonds à détenir les entreprises qu'ils achètent au moins trois ans. « Une ingérence dans le fonctionnement du march頻, s'est indigné mercredi le secrétaire général de l'association européenne du capital-investissement (Evca), Javier Echarri : « Cette mesure empêcherait la société, pendant plusieurs années, de trouver un nouvel actionnaire, même si elle en a besoin pour se développer. » Une obligation d'autant plus inutile, dit-il, que les fonds détiennent déjà leurs actifs plus de trois ans, « pendant cinq ans et demi en moyenne ».propositions « irréfléchies »L'incompréhension suscitée par cette proposition a été renforcée par d'autres amendements. Comme celui des Verts, qui vise à limiter l'effet de levier : pour 1 euro investi, le fonds ne pourrait pas emprunter plus de 3 à 5 euros. Des propositions que Jean-Louis de Bernardy, le président de l'Association française des investisseurs en capital (Afic), qualifie « d'irréfléchies ». « Elles introduiraient un désavantage concurrentiel fort par rapport aux autres catégories d'investisseurs », estime-t-il. Et d'ajouter : « La profession n'est pas hostile à la régulation dans son principe. Mais confondre le capital-investissement, les hedge funds ou encore les fonds infrastructure dans le même texte n'a guère de sens. »Deux nouveaux écueils pour la profession, donc, qui s'ajoutent à ceux du texte initial. La question du passeport européen, notamment, inquiète toujours l'Evca : « 40 % des capitaux investis en private equity dans l'Union européenne proviennent de l'extérieur », explique Javier Echarri. « Exclure certains fonds priverait les PME d'autant de financements. »