Florence Autret
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L'Union européenne face au gel des actifs russes.
LTD/Werner Lerooy/IMAGO via Reuters
Que faire face à un président américain qui négocie directement avec Vladimir Poutine et n'hésite pas à réclamer « l'équivalent de 500 milliards de dollars de terres rares » à Kiev pour rembourser l'aide que lui aurait accordée son pays? Comment éviter d'être ceux qui acquitteront le gros de la facture sans avoir eu leur mot à dire sur les conditions de la paix?
Ces questions obsèdent les dirigeants européens, enjoints de muscler leur jeu depuis l'arrivée de Donald Trump à la Maison-Blanche. D'où l'idée, qui refait surface ces jours-ci, de s'inviter dans la discussion entre Moscou et Washington en abattant un de leurs rares atouts: les 200 milliards de cash accumulés depuis 2022 dans le bilan de leurs infrastructures de marché, les fameux actifs russes gelés.
« C'est un vrai levier dont dispose l'Europe vis-à-vis de la Russie, assure le ministre délégué à l'Europe, Benjamin Haddad. Mais lever ces actifs pose de vrais problèmes juridiques. Cela pourrait remettre aussi en question la crédibilité des marchés européens. »
De quoi parle-t-on? Après le lancement de l'« opération militaire spéciale » en Ukraine le 24 février 2022, l'Union européenne (UE) réplique en renforçant ses sanctions contre des milliers de personnes, entreprises, banques ou administrations russes. Moins impressionnants que les demeures ou les yachts saisis aux oligarques, beaucoup de titres et de cash se retrouvent ainsi immobilisés dans le circuit financier.
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Une entreprise est au cœur de ce Meccano: Euroclear. Établie à Bruxelles, elle appartient au club fermé des dépositaires centraux de titres internationaux, véritables « conduites » des marchés financiers, reliant investisseurs et émetteurs de titres, dont ils assurent la conservation, à l'image d'un notaire. Au début des années 2010, Euroclear a intégré le marché russe à son réseau, avec succès. En 2022, le groupe emploiera jusqu'à plusieurs centaines de personnes pour vérifier si les bénéficiaires finals de ses clients sont visés par les sanctions et bloquer le cas échéant leurs titres.
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