TF1 n'a jamais caché son désir de monter dans le capital de TPS. Après le rachat de la participation de France Télécom et France Télévisions en décembre, il vient de faire un nouveau pas en avant.La première chaîne française a en effet signé un protocole avec Suez concernant l'acquisition d'une partie de ses 25% du bouquet satellitaire. Le groupe de Patrick Le Lay va ainsi passer de 50 à 66% du capital.Le solde des titres de Suez sera acheté par M6. Début mars, Didier Bellens, le PDG de RTL Group (actionnaire de M6), avait pourtant écarté l'idée d'un rachat de la participation de Suez dans TPS. "Nous ne croyons pas à la télévision à péage. Dès lors, il n'y a aucune raison que M6 achète les parts de Suez. Si Suez veut vendre sa participation dans TPS, elle trouvera un acquéreur qui ne sera pas M6", avait-il expliqué (voir ci-contre). La petite chaîne qui monte va néanmoins voir sa participation passer de 25 à 34%, avec cette opération qui est "assortie d'un accord d'actionnaires", souligne un communiqué commun.La cession des 25% de Suez sera réalisée sur la base d'un prix de 160 millions d'euros, soit 102,4 millions pour TF1 et 57,6 millions pour M6. Cela valorise TPS à 640 millions d'euros pour 1,11 million d'abonnés. Un prix inférieur à celui qui avait servi de base à la transaction de décembre concernant la participation de France Télévisions et France Télécom. Ces derniers avaient alors vendu un quart du capital à TF1 pour 195 millions d'euros, valorisant la société à 780 millions d'euros pour 1 million d'abonnés à l'époque (voir ci-contre).Cette transaction avait entraîné la première transformation de l'actionnariat de TPS. TF1 était monté à 50% alors qu'à l'origine quatre pôles détenaient 25% chacun (TF1, M6, Suez, France Télévisions associé à France Télécom). Avec l'accord annoncé ce matin, la chaîne de Boulogne va maintenant devenir majoritaire, ce qui pourrait bien accréditer l'idée d'une fusion entre TPS et CanalSatellite. Patrick Le Lay y a longtemps été opposé, mais il a récemment déclaré qu'il "n'excluait pas une fusion" entre TPS et CanalSatellite qu'il "pourrait racheter entièrement" (voir ci-contre). Toutefois, si un rapprochement serait en mesure de présenter de nombreux avantages, les professionnels soulignent qu'il serait très complexe à réaliser sur un plan juridique. Pour certain, il s'agit même d'un "sac de noeuds".En Bourse jeudi soir, l'action TF1 gagne 7,19% à 26,70 euros et celle de M6 prend 7,26% à 23,50 euros. Quant au titre Suez, il progresse de 6,56% à 24,35 euros.

latribune.fr

20 Oct 2008, 4:17

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