Valeo n'a pas maintenu le rythme. Alors qu'il était parvenu à améliorer progressivement sa rentabilité au premier semestre, l'équipementier automobile a connu un net retournement de situation au troisième trimestre. De fait, avec un résultat d'exploitation de 90 millions d'euros (-14,3%), sa marge opérationnelle est tombée à 4,3% alors qu'elle était de 4,7% un an plus tôt et de 5% à fin juin 2003. Un revers d'autant plus décevant que le marché s'attendait à une nouvelle progression: les analystes sondés par Reuters visaient un résultat d'exploitation de 108 millions d'euros qui, au vu du chiffre d'affaires de 2,09 milliards d'euros (-6,9%), aurait donné une marge de 5,2%.En descendant dans le compte de résultat, la tendance reste la même. Le bénéfice net a en particulier reculé de plus de 19%. Si le groupe met en avant la faiblesse du marché automobile (dont les volumes ont baissé de 5% en Europe et en Amérique du Nord), il précise aussi qu'il a intensifié son plan de restructuration, avec 2.100 suppressions de postes sur la période, ramenant ses effectifs à 67.000 employés.Histoire de ne pas trop refroidir le marché, Valeo précise tout de même que les prises de commandes sur neuf mois représentent 1,3 fois le chiffre d'affaires, contre 1,2 fois en 2002. Néanmoins, ces résultats ne devraient pas manquer d'inquiéter le marché concernant la rentabilité du groupe. Bien que depuis quelques mois Valeo se soit montré discret sur son objectif, rappelons qu'il ambitionnait en début d'exercice d'atteindre une marge opérationnelle de 6%. Comme cela avait été le cas l'an passé, tout portait alors à croire que Valeo allait monter en puissance au cours de l'année. Mais avec une marge de 4,77% sur neuf mois, il faudrait à l'équipementier un quatrième trimestre exceptionnel pour parvenir à cette barre de 6%. Or, le groupe lui-même ne prévoit pas d'amélioration pour les trois derniers mois de l'année.Mardi, le titre réagit mal à cette chute de la rentabilité du groupe. Il perd 4,49% en fin de journée, à 32,54 euros.

latribune.fr

20 Oct 2008, 0:52

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