latribune.fr- Le CAC 40 vient de dépasser les 4.500 points, un plus haut depuis avril 2002. Vous attendiez-vous à ce que l'indice atteigne un tel niveau aussi tôt? Pierre-Yves Gauthier- Clairement non. Au début de l'année 2005, nous tablions sur un CAC à 4.200 points en fin d'année. Mais l'indice a connu au mois de juillet une nette accélération qui n'était pas attendue. Il semble en effet que le marché a apprécié les opérations de consolidation opérées par Pernod Ricard, avec l'acquisition d'Allied Domecq, de France Télécom avec Amena et de Saint-Gobain avec BPB. Le marché semble moins frileux, puisqu'auparavant, des opérations de ce type étaient perçues comme un risque pour les investisseurs. Aujourd'hui, ces derniers reconnaissent que ces opérations sont très positives et qu'elles apportent un plus aux groupes.Quels sont les éléments qui ont soutenu les cours de Bourse? Le marché a été entraîné par la succession de bons résultats et prévisions des entreprises qui ont été également relayés par un mouvement de spéculation. Depuis le début de l'année, les révisions de résultats continuent de se faire à la hausse. De notre côté, nous avons relevé nos prévisions pour deux-tiers des entreprises qui ont publié en juillet et que nous suivons. Leur valorisation boursière reste toutefois faible. Le PER (cours par rapport au bénéfice attendu) représente treize fois les résultats 2005, ce qui reste raisonnable aujourd'hui.Quels sont les secteurs qui affichent la meilleure progression en Bourse?Les performances les plus fortes ont été enregistrées dans le secteur pétrolier grâce à la montée des prix du brut. Les métiers de la construction et de matériaux ont également réalisé de solides performances. Cela est plutôt surprenant car nous pensions qu'il subirait l'impact de la hausse du prix des matières premières. Mais ces groupes ont par ailleurs profité d'une demande soutenue dans leurs activités. Enfin, le secteur de la santé, à travers les groupes pharmaceutiques, et les banques ont aussi progressé de manière satisfaisante.Depuis que le CAC 40 a atteint les 4.500 il s'inscrit en repli. Comment voyez-vous son évolution?A court terme, le CAC 40 devrait osciller entre 4.400 et 4.500 points car certains investisseurs pourraient prendre leurs profits après cette hausse rapide. Il faut porter une attention particulière au dollar qui est à nouveau en train de baisser. Les entreprises françaises doivent rester vigilantes face à cela. Si cette tendance continue dans le mois qui vient, le CAC 40 pourrait alors en subir les conséquences et enregistrer une correction. De plus, le marché a du mal à transcrire la hausse du cours du pétrole. Son impact négatif n'est pas tout à fait pris en compte par les investisseurs qui préfèrent regarder les résultats des entreprises. Nous pensons qu'à la fin de l'année 2005, le CAC devrait s'établir entre 4.600 et 4.700 points si les revalorisations se poursuivent.

latribune.fr

19 Oct 2008, 20:01

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