Vers une remontée des taux d’interêt ? La chronique de Marc Fiorentino
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LTD/Fabien Clairefond
Dimanche Éco
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Les variations brusques sur les Bourses mondiales font souvent la une de l’actualité économique. C’est moins le cas sur les marchés de taux d’intérêt : les marchés obligataires, d’emprunt d’État et d’entreprises. Et pourtant, cette semaine nous avons assisté sur ces marchés à un changement d’ambiance radical. 2025 a été une année de baisses massives de taux par la plupart des banques centrales. Des centaines de baisses de taux avec le reflux de l’inflation post-Covid et post-envolée des cours des matières premières après l’invasion de l’Ukraine. Notamment en zone euro et aux États-Unis, où la Fed a baissé ses taux trois fois consécutivement.
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Mais de nombreux prévisionnistes annoncent la fin du cycle des baisses de taux. Le Japon, le pays qui a lutté pendant plus de trente ans contre la déflation, le pays des taux négatifs, a vu ses taux à long terme s’envoler après l’annonce d’un plan de relance massif par le gouvernement. Et le patron de la Banque du Japon annonce de nouvelles hausses de taux à court terme. Parce que l’inflation reste au-dessus des 2 %. Mais aussi du fait de l’explosion incontrôlée de l’endettement à plus de 230 % du PIB. Cette secousse japonaise touche tous les marchés de taux mondiaux car les Japonais sont les créanciers de nombreux pays développés, dont la France. La hausse de leurs taux domestiques, devenus plus attractifs, les pousse à désinvestir dans les dettes étrangères pour rapatrier leur argent.
