Sur la même période, les valeurs défensives n'ont pu éviter la baisse : les télécoms affichent une chute de 6%, le pétrole de 2 %, le luxe de 1,6 %, et les boissons et l'agroalimentaire de 1,5 % ; seule la pharmacie annonce + 1 %. Pour réduire le risque de votre portefeuille, les secteurs traditionnellement défensifs n'offrent plus aujourd'hui que peu d'opportunités. « Les actions de ces sociétés ont bien absorbé le choc de 2011, mais elles se paient relative- ment cher en comparaison d'autres secteurs de la cote », explique Éric Bleines, coresponsable actions chez CCR AM.

Le thème « défensif » doit donc aujourd'hui être redéfini, « la nouvelle valeur défensive est celle la plus indifférente au risque souverain, qui peut vivre en autarcie vis-à-vis de l'État », explique Romain Boscher, directeur de la gestion actions chez Amundi. Une analyse que confirme la piètre performance du secteur des équipements et travaux publics (utilities, en anglais) qui a dégringolé de 14,6%, soit plus que l'indice, depuis le début de l'année