Pour restructurer sa dette, Orpea lance une augmentation de capital d'envergure

latribune.fr

Publié le 13 novembre 2023 à 11:17 - Mis à jour le 13 novembre 2023 à 17:20

Orpéa va réaliser une augmentation de capital « d'environ 3,9 milliards d'euros »

STEPHANE MAHE

En pleine crise depuis les révélations du scandale de maltraitance en janvier 2022, le géant des Ehpad a décidé de réaliser une augmentation de capital en émettant de nouvelles actions dans le but de rembourser une partie de sa dette de 9 milliards d’euros.

Le groupe d'Ehpad sous le feu des critiques depuis près de deux ans, Orpea a annoncé ce lundi 13 novembre le lancement d'une augmentation de capital « d'environ 3,9 milliards d'euros » qui se déroulera en émettant de nouvelles actions.

Ce projet, qui doit durer jusqu'au 27 novembre inclus, a pour objectif d'effacer « l'intégralité de l'endettement non sécurisé », c'est-à-dire la partie la plus spéculative de la dette du groupe qui s'élève à un total de 9 milliards d'euros.

Cette opération devrait mécaniquement dévaloriser la valeur des actions existantes, ce qui a fait perdre près de 3% au titre très volatil, ce lundi vers 10h, après une baisse de 24% vendredi.

Trois opérations boursières

Pour lever tous ses fonds, le groupe va procéder à trois augmentations de capital successives. La première, annoncée lundi, aura lieu à un prix de 0,0601 euro par action, une valeur qui « doit être considérée comme peu pertinente », prévient l'entreprise dans son communiqué. Et pour cause, une deuxième augmentation de capital aura lieu au prix de 0,0178 euro et une troisième au prix de 0,0133 euro par action, à des dates pour l'instant non précisées.

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Ainsi, les actionnaires existants choisissant de souscrire à la première augmentation de capital s'exposent à une « perte de valeur potentielle significative » allant jusqu'à 70% du capital investi, met en garde Orpea. Et la deuxième augmentation de capital, à un prix bien inférieur, « retire tout intérêt, pour un actionnaire existant » à souscrire à la première, souligne le groupe. Les actions émises lors de la première augmentation de capital qui ne seraient pas achetées par les actionnaires existants seront attribuées aux créanciers non sécurisés du groupe, pour compenser la dette.

A l'issue des opérations, un groupement mené par la Caisse des dépôts, bras financier de l'État, avec la Maif, CNP et MACSF (mutuelle des professionnels de santé) détiendra 50,2% du capital d'Orpea. Les créanciers en posséderont 49,4% et les actionnaires actuels, s'ils décident de ne pas participer aux augmentations de capital qui leur seront ouvertes, auront 0,4%.

Une opération permettant à la Caisse des dépôts de prendre le contrôle de l'entreprise

Cette augmentation de capital entre dans le cadre du plan de sauvegarde accéléré d'Orpea mené par la Caisse des Dépôts aujourd'hui actionnaire majoritaire dans le but de réduire la dette nette du groupe d'Ehpad de 60%.

La cour d'appel de Paris avait rejeté, le 9 novembre, le recours contre une décision de l'Autorité des marchés financiers (AMF) autorisant de procéder à la restructuration financière d'Orpea sans passer par une offre publique d'achat (OPA). « Il s'agit d'une excellente nouvelle pour l'entreprise, puisqu'il s'agissait de la dernière condition suspensive à lever pour pouvoir mettre en œuvre les opérations techniques », qui aboutiront à l'arrivée au capital d'un groupement mené par la Caisse des dépôts, avait alors salué auprès de l'AFP Laurent Guillot, directeur général d'Orpea.

Orpea plombé par le scandale des maltraitances de pensionnaires

La descente aux enfers du groupe a commencé avec la publication en janvier 2022 du livre-enquête Les Fossoyeurs de Vincent Castanet qui faisait état de maltraitances sur des pensionnaires du groupe et accusait l'entreprise d'avoir mis en place un « système » pour optimiser ses bénéfices au détriment du bien-être des résidents et des employés.

Fin avril dernier, le parquet de Nanterre a ouvert une enquête sur le groupe soupçonné de maltraitance institutionnelle et de détournements de fonds publics. Depuis janvier 2023, en 14 mois, le numéro un français des maisons de retraite a perdu plus de 95% de sa valeur en Bourse, obligeant notamment le géant des Ehpad à appeler à l'aide la Caisse des dépôts et à organiser tout ce processus de restructuration.