Dans le contexte de la guerre commerciale, la présidente de la BCE plaide pour un renouveau de l’euro, soulignant sa nécessité face à la domination du dollar. Selon elle, l’ambition européenne doit s’accompagner d’une puissance militaire renforcée et d’institutions solides.
L'euro pourrait-il défier la toute-puissance du dollar ? C'est le débat que vient de lancer la présidente de la Banque centrale européenne dans un discours sur le rôle de l'Europe dans un monde fragmenté donné à Berlin. « Les changements en cours ouvrent la voie à un 'moment global de l'euro' », a déclaré Christine Lagarde, tout en prévenant : « L'euro ne gagnera pas en influence par défaut, il devra la mériter. »
Inquiets de la politique économique erratique des États-Unis, les investisseurs mondiaux ont réduit leur exposition aux actifs libellés en dollars ces derniers mois, mais beaucoup ont opté pour l'or à la place, ne voyant pas d'alternative directe.
Nécessité d'une puissance militaire
Le rôle mondial de l'euro stagne depuis des décennies car les institutions financières de l'Union européenne (UE) restent inachevées et les gouvernements n'ont pas montré d'intérêt pour une intégration plus profonde. Pour que cela change, l'Europe a besoin d'un marché des capitaux plus profond et plus liquide, doit renforcer ses fondements juridiques et doit étayer son engagement en faveur de l'ouverture des échanges par des capacités de sécurité, a expliqué Christine Lagarde.
Tout renforcement du rôle de la monnaie unique européenne doit coïncider avec une plus grande puissance militaire capable de soutenir les partenariats, explique-t-elle. « En effet, les investisseurs, en particulier les investisseurs institutionnels, recherchent également des garanties géopolitiques sous une autre forme : ils investissent dans les actifs de régions qui sont des partenaires fiables en matière de sécurité et qui peuvent honorer leurs alliances par la puissance militaire. »
Un marché des capitaux encore fragmenté
L'Europe devrait également faire de l'euro la monnaie de préférence des entreprises qui facturent leurs transactions commerciales internationales, a-t-elle ajouté. Pour ce faire, elle pourrait conclure de nouveaux accords commerciaux, améliorer les paiements transfrontaliers et conclure des accords de liquidité avec la BCE.
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Toutefois, la réforme de l'économie nationale pourrait s'avérer plus urgente, a déclaré Christine Lagarde. Le marché des capitaux de la zone euro est encore fragmenté, inefficace et ne dispose pas d'un actif sûr véritablement liquide et largement disponible vers lequel les investisseurs pourraient affluer. « La logique économique nous dit que les biens publics doivent être financés conjointement. Et ce financement conjoint pourrait permettre à l'Europe d'augmenter progressivement son offre d'actifs sûrs », estime la présidente de la BCE.
Emprunter à moindre coût
L'emprunt conjoint est un tabou pour certains membres clés de la zone euro, notamment l'Allemagne, qui craint que ses propres contribuables ne finissent par devoir payer pour l'irresponsabilité budgétaire des autres.
Si l'Europe réussissait, les avantages seraient considérables, a affirmé Christine Lagarde. Les flux d'investissements permettraient aux acteurs nationaux d'emprunter à moindre coût, protégeraient la zone euro des fluctuations des taux de change et la mettraient à l'abri des sanctions internationales.
