Ces quatre assureurs vie se voient-ils en fonds activiste?

Ensemble, ces quatre assureurs vie ont plus de 40 milliards d'euros en Bourse. CNP Assurances, Prédica (groupe Crédit Agricole) BNP Paribas Cardif et Sogécap (groupe Société Générale) ont donc décidé de mettre leurs actions en commun au sein d'un fonds pour "être associés à leur gouvernance, y compris le cas échéant à travers un siège au conseil d'administration", comme l'explique au quotidien Le Figaro, Eric Lombard, Pdg de BNP Paribas Cardif,  l'un des quatre fondateurs qui prend la présidence tournante de ce fonds.

Peser dans la stratégie

Veulent-ils se comporter comme un fonds "activiste" à l'anglo-saxone? En tout cas, ces quatre assureurs, qui ont la particularité d'être des bancassureurs, c'est -à-dire de distribuer leurs produits via des réseaux bancaires, ont bien l'intention d'avoir leur mot à dire sur la stratégie et de "jouer [leur] rôle d'investisseurs à long terme et contribuer ainsi plus efficacement au développement des entreprises françaises". Le Fonds s'engagerait à conserver au moins cinq ans ses actions.

Baptisé Fonds stratégique de participations (FSP), il accueillera dans un premier temps pour une valeur de 1 milliard d'euros d'actions pour croître progressivement à mesure que les quatre assureurs lui transféreront leurs participations. Ce sont avant tout celles des entreprises de l'indice SBF 250 qui seront concernées. La cible serait prioritairement des capitalisations moyennes françaises mais les sociétés du Cac 40 ne sont pas exclues. La gestion est effectuée par la Compagnie financière Edmond de Rothschild.

Faire des économies de fonds propres

La nouvelle réglementation prudentielle du secteur de l'assurance, dite Solvabilité 2, n'est pas étrangère à cette initiative. En effet, selon cette norme les  capitaux à immobiliser pour couvrir l'investissement en actions -jugé risqué- sont en principe très élevés, mais d'un niveau moindre lorsqu'il s'agit de "participations stratégiques".
Au lieu de réduire progressivement leurs investissements en actions, et de pénaliser ainsi la performance de leurs produits, en particulier le fonds en euros des contrats d'assurance vie, les quatre sociétés trouvent donc un moyen détourné de rester investies en Bourse en limitant les coûts.