Sans nouvelle réglementation en Italie, Edenred confirme une croissance organique « d'au moins 12% en 2025 », telle que présentée dans son plan stratégique (Photo d'illustration).
Edenred, société française qui commercialise notamment les Ticket Restaurant, a encore vu son cours s'effondrer à la Bourse de Paris ce jeudi. L’action a reculé jusqu’à -17%, avant de se rétablir en partie.
Dur début de journée pour Edenred sur les marchés financiers. Le cours de la société de services prépayés, connue notamment pour commercialiser les Ticket Restaurant, a plongé de 17,7% ce jeudi matin lors des premiers échanges à la Bourse de Paris. Il est ainsi tombé à 28,32 euros, contre 34,41 euros à la clôture la veille. Le titre s'est ensuite repris, remontant aux alentours de 31 euros aux alentours de 11 heures, soit tout de même un recul de près de 10% comparé à la veille.
Cette dégringolade est le fruit l'inquiétude des investisseurs sur les répercussions d'un possible changement législatif en Italie. Un amendement à un projet de loi sur la concurrence a été déposé mercredi. Ce texte compte plafonner à 5% les commissions payées par les commerçants aux émetteurs de titres-restaurant dans le secteur privé.
S'il est adopté, la mesure aurait de lourdes conséquences pour les comptes d'Edenred. L'impact sur son Ebitda - bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements, un indicateur clé de rentabilité - serait « de l'ordre de 60 millions d'euros en 2025 et de l'ordre de 120 millions d'euros en année pleine », a anticipé le groupe dans un communiqué.
« On aurait potentiellement aussi un impact en 2026, mais c'est un peu loin pour se prononcer »,a ajouté le directeur général finance, Julien Tanguy, lors d'un point presse téléphonique.
Le groupe veut néanmoins rassurer. Il se dit « confiant dans sa capacité à générer une croissance organique de l'Ebitda d'au moins 10% en 2025, dans l'hypothèse d'une mise en application au 1er juillet 2025 », indique-t-il.
« Compte tenu de notre taille, de notre très saine situation financière, de la diversité de notre exposition géographique, de l'élargissement de notre offre au-delà des titres-restaurant qui ne représentent plus que 43% de notre chiffre d'affaires et de notre capacité à croître dans des marchés attractifs et encore largement sous-pénétrés, dont l'Italie, Edenred est tout à fait capable d'absorber cet impact », a fait valoir Julien Tanguy.
Il a également indiqué que « les taux pratiqués en Italie sont plus élevés que dans les autres pays où nous opérons ». Le groupe a fait savoir qu'il contesterait l'amendement devant la justice italienne et européenne s'il était adopté.
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Sans nouvelle réglementation, Edenred confirme une croissance organique « d'au moins 12% en 2025 », telle que présentée dans son plan stratégique. Un point sur ce dernier sera d'ailleurs fait le 3 décembre prochain à l'occasion d'une journée dédiée à ses investisseurs.
Même si le groupe se veut rassurant, ses résultats du troisième trimestre, publiés également ce jeudi, font état d'un tassement de sa croissance. Le groupe a enregistré un chiffre d'affaires de 682 millions d'euros au entre juillet et septembre, en hausse de 6,1% sur un an. Mais ce niveau est plus bas que prévu par les analystes, qui s'attendaient à des ventes atteignant 695 millions d'euros.
Dans ce contexte, Edenred vise désormais pour l'ensemble de cette année un Ebitda compris entre 1,245 et 1,285 milliard d'euros (contre une fourchette entre 1,23 et 1,3 milliard d'euros annoncée en juillet). Il s'était élevé à 1,09 milliard en 2023.
