olivier gentierResponsable marketing warrants et certificats à la Société GénéraleSociété Générale a lancé, fin avril, une gamme de certificats 100 % dividendes. À quelle stratégie répondent-ils dans le cycle économique et boursier actuel ? Investir sur les dividendes futurs consiste à s'exposer sur les profits à venir, donc sur les fondamentaux des entreprises et plus globalement sur la reprise économique. Depuis le début de la crise, les anticipations de dividendes accusent une chute de plus de 60 %, et le marché continue à pronostiquer une croissance quasi nulle pour les prochaines années. Comparée à un investissement direct sur les actions, cette stratégie permet de réduire sensiblement la volatilité et apporte une protection contre l'inflation en raison d'une corrélation historique entre dividendes et niveau des prix. Pour autant, elle s'adresse à des investisseurs avertis : elle reste sensible au niveau du marché et à ses aléas, mais aussi à tout changement de la stratégie des sociétés vis-à-vis de leurs actionnaires ou encore à des décisions politiques.Comment fonctionnent ces certificats ? Chaque certificat paie à échéance les dividendes qui seront versés par les actions de l'EuroStoxx 50 durant la dernière année. Pour exemple, notre certificat dividendes 2010 permet de recevoir à échéance les dividendes versés entre le 18 décembre 2009 et le 17 décembre 2010. Le cours de ce certificat est directement lié à l'estimation de ces dividendes futurs. Dans le pire scénario, l'investissement vaudrait zéro si aucun dividende ne venait à être finalement versé.Cette stratégie permet de réduire sensiblement la volatilité.

latribune.fr

18 Juin 2009, 1:44

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