« Il est souvent plus judicieux d'investir en temps de crise »

La crise affecte-t-elle la capacité des entreprises de hautes technologies à lever des fonds ?Ce secteur recouvre des réalités différentes. Les jeunes entreprises dans les domaines de l'Internet, de l'e-commerce et de la téléphonie mobile poursuivront la croissance de leur activité et continueront donc d'attirer les investisseurs de venture [capital-risque, Ndlr]. En revanche, des métiers plus pointus et donc plus risqués, comme les biotechnologies, seront moins convoités. Autre atout du secteur : les grands groupes, dont l'objectif en cas de crise est de réduire les coûts. Or, une stratégie d'économie passe souvent par un recours plus large aux nouvelles techniques de production ou d'organisation. Autant de débouchés pour les entreprises qui proposent ces services.Mais les fonds ont-ils encore les ressources suffisantes pour investir actuellement ?La levée de fonds dans le venture s'est bien déroulée fin 2007 et au premier semestre. C'est depuis l'été qu'elle commence à fléchir. Un reflux qui s'accentuera certainement en 2009. Aujourd'hui, l'heure est à la prudence chez les investisseurs institutionnels et, dans une moindre mesure, chez les particuliers, qui sont les souscripteurs des FCPI (fonds communs de placement dans l'innovation), eux-mêmes grands pourvoyeurs du capital-risque. Cela étant, les FCPI devraient rapidement retrouver la faveur des Français en raison de l'avantage fiscal qu'ils leur procurent.Finalement, la période actuelle n'est-elle pas propice à l'investissement pour les fonds qui disposent d'une trésorerie suffisante ?L'expérience montre qu'il est souvent plus judicieux d'investir en temps de crise, au plus bas des niveaux de valorisation. Cet ajustement conjoncturel, les fonds de capital-risque ont les moyens d'en profiter. Ceux qui achèvent leur levée cette année seront particulièrement en bonne posture en 2009 et 2010. Car ces deux années, pendant lesquelles ils investiront, coïncideront avec un retour des entreprises à des prix attractifs. Propos recueillis parAlexandre Madde