Les valeurs immobilières ne sont pas en odeur de sainteté auprès des investisseurs, et Gecina encore moins que d'autres. L'action de la foncière française s'affaisse de 48 % depuis janvier, une chute plus forte encore que celle de l'indice sectoriel SIIC France, qui fléchit de 38 %.Il faut dire que, au-delà de la crise immobilière, Gecina présente des fragilités spécifiques. À commencer par la situation de sa maison mère. Selon l'agence Reuters, le groupe immobilier Metrovacesa, actionnaire de Gecina à hauteur de 27 %, pourrait être contraint de solliciter auprès de ses banques un moratoire sur le remboursement d'une partie de sa dette, s'il ne parvient pas à placer un emprunt obligataire de 1,75 milliard d'euros d'ici à la fin 2008. Pour mémoire, les banques de Metrovacesa avaient refinancé 3,2 milliards d'euros de dette en juillet 2007. Sur ce montant, Metrovacesa - dont les 7,1 milliards d'euros de dettes ne représentent pas moins de 73 % de ses actifs - doit rembourser 308 millions d'ici au 31 octobre 2008, et 1 milliard d'ici au 27 novembre. Or, " dans le contexte actuel de marché ", le placement d'un emprunt obligataire de 1,75 milliard d'euros " nous semble très délicat ", s'inquiètent les analystes de Natixis. Preuve du manque d'appétit des investisseurs, Metrovacesa a échoué à élargir son flottant de 9,7 % à 25 %, comme l'autorité boursière espagnole l'exigeait et ce, afin d'éviter des manipulations sur le cours des valeurs peu liquides.FLOU ACCENTUESi les banques de Metrovacesa refusent ce moratoire, alors la société " pourrait être mise en cessation de paiements d'ici à la fin de l'année ", prédit Natixis. Une situation qui " accentue l'incertitude sur l'avenir de l'accord de séparation entre Gecina et sa maison mère, mais également sur le processus d'Opra [offre publique de rachat d'actions] relancé par Gecina en septembre ", conclut le courtier. En bref, leflou sur Gecina s'est encoreaccentué .Icade se sépare de l'administration de biensLa société immobilière, filiale de la Caisse des dépôts et consignations, est en quête d'un " partenaire stratégique ", afin d'adosser à ce dernier ses activités d'administration de biens pour les particuliers et de facility management (immobilier commercial). Icade entend ainsi recentrer son pôle de services immobiliers sur les activités qui présentent de réelles synergies avec son activité de la foncière développeur, c'est-à-dire le conseil, la gestion de résidences étudiantes et le property management (gérance, syndic, gestion technique, transactions) pour les institutionnels.

latribune.fr

27 Oct 2008, 5:05

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