La Tribune
chronique des marchésContrairement à ce qu'il avait annoncé l'été dernier, Porsche ne franchira finalement pas le cap des 50 % du capital de Volkswagen cette année. Il faut dire que le premier constructeur européen a été, en 2008, l'objet d'une envolée boursière qui remporte sans conteste la palme du paranormal. Retour en arrière. Fin novembre, Porsche renonce temporairement à ses ambitions sur le capital de son compatriote. La raison est simple. Malgré la débâcle des marchés cet automne, le titre Volkswagen a littéralement flambé en Bourse, entraînant même certains jours dans son sillage l'ensemble du DAX à contre-courant des autres places européennes, en baisse. Du 1er septembre au 28 octobre, date à laquelle le titre a atteint à la clôture son plus-haut historique à 918 euros, le cours s'est envolé de 317 %. Un phénomène tel que, en pleine débâcle du secteur automobile, le groupe allemand est devenu durant quelques jours l'une des premières capitalisations boursières de la planète, ramenant Toyota, numéro un mondial du secteur, à la taille d'un Lilliputien ! Un paradoxe dont Porsche est le premier responsable. Car, en plein tsunami boursier, annonçant détenir 74,1 % du capital de son compatriote (42,6 % d'actions et 31,5 % en options), le constructeur a créé une vraie-fausse pénurie de papier sur le marché, contraignant les vendeurs à découvert à payer des sommes astronomiques pour pouvoir débloquer leurs positions. La morale de l'histoire se résume aujourd'hui à un autre paradoxe : Porsche n'a d'autre choix que d'attendre une sortie de route de Volkswagen, autrement dit un avertissement sur résultats, pour pouvoir espérer une baisse de son cours. Bien que ce dernier tarde à y venir, son cours semble toutefois être passé durablement sous la barre des 300 euros suite au profit warning émis en début de semaine dernière par Toyota. Gaël Vautrinen pleine débâcle boursière, porsche annonce détenir 74,1 % de vw : de fait, les vendeurs à découvert devront désormais payer très cher pour débloquer leurs positions.
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