À la Bourse de Shanghai, les liquidités s'assèchent. En ce début d'été, le marché local chinois doit en effet compter sur un afflux de « papier » considérable issu d'innombrables introductions en Bourse, et qui plus est, de levées de fonds plus gourmandes que prévu de la part des grandes banques chinoises... La Bourse chinoise se serait bien passée de ce nouveau tracas, qui lui vaut de creuser depuis la semaine dernière encore un peu plus l'écart avec les autres marchés, laissant désormais derrière elle un retard de 28 % depuis le début de l'année.En effet, la banque Agricultural Bank of China (AgBank) qui cherche à lever 19,5 milliards de dollars dans le cadre d'une IPO à Shanghai et à Hong Kong est loin d'être la seule à vouloir faire appel au marché. Bank of China a fait savoir (en créant la surprise) vendredi qu'elle prévoyait elle aussi de lever jusqu'à 60 milliards de yuans (8,9 milliards de dollars). Et ce, alors que China Construction Bank (CCB) a obtenu le mois dernier le feu vert de ses actionnaires pour lever plus de 11 milliards de dollars. Après avoir accordé un montant record de crédits l'an dernier, les banques chinoises ont annoncé un programme de recapitalisation de l'ordre de 45,6 milliards de dollars. Mais les montants pourraient, selon certains analystes atteindre, au moins 70 milliards. De surcroît, la Chine, elle - en dépit des conditions de marché volatiles - n'a pas jugé bon de mettre un frein à ses opérations sur le marché primaire. Selon le consultant PriceWaterhouseCoopers, les sociétés chinoises devraient cette année lever après un premier semestre record pas moins de 500 milliards de yuans (74 milliards de dollars) à travers leurs IPO menées à la fois à Shanghai et Shenzhen. Une estimation qui dépasse clairement les 320 milliards de yuans qu'avait anticipés le consultant. Et qui, constitue la part du lion sur la valeur totale des introductions en Bourse, soit 144 milliards de dollars selon le cabinet Dealogic, réalisées sur les marchés émergents (voir graphe ci-dessus). « Il y a clairement trop d'actions sur le marché chinois, confirme le stratège chez Templeton Investments Mark Mobius, alors que l'indice perd désormais 50 % par rapport à ses plus hauts de l'été 2009. » Le marché ne fait que refléter le ralentissement de l'économie mais il réagit comme souvent sans doute de manière un peu trop exagéré. » Les actions domestiques sont désormais valorisées à 17,6 fois leurs bénéfices estimés contre 37 fois l'été dernier. 45,6 milliards de dollars c'est le montant du programme de recapitalisation annoncé par les banques chinoises.

latribune.fr

05 Juill 2010, 23:25

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