Les obligations d'État et l'euro dopés par la déception sur l'emploi américain

Très attendus, les chiffres du chômage américain ont engendré ce vendredi un puissant mouvement de repli vers la sécurité offerte par les obligatations d'État, tandis que l'euro et le yen profitaient d'un nouvel accès de faiblesse du dollar. À la suite de la publication des statistiques, qui laissaient apparaître des suppressions d'emplois deux fois plus élevées que prévu au mois de juillet, le taux à 10 ans allemand a égalé son plus-bas historique du 9 juin de 0,511 %, tandis que le taux à 10 ans français chutait à un plus-bas historique de 2,769 %. Signe que les intervenants sont moins inquiets de la situation des finances publiques européennes, les taux espagnols et grecs se détendaient également de respectivement 6 et 3 points de base, à 4,05 % et 10,17 %.Outre-Atlantique, le taux à 10 ans américain a atteint son plus bas niveau depuis avril 2009, à 2,821 %. Il crève pour la première fois en 2010 le seuil de 2,85 %, déjà approché le 21 juillet dernier quand le président de la Fed a évoqué devant le Congrès des « perspectives économiques inhabituellement incertaines ». Ben Bernanke avait assuré lors de son discours que l'institution était prête à agir si les améliorations espérées sur le marché de l'emploi ne se matérialisaient pas.Le « Wall Street Journal » croyait savoir en début de semaine dernière que la Fed pourrait réfléchir lors de sa prochaine réunion du 10 août à l'opportunité de réinvestir les remboursements et les intérêts perçus sur les obligations hypothécaires acquises dans le cadre de son programme « d'assouplissement quantitatif ». De mars 2009 à mars 2010, la Fed a injecté des liquidités dans l'économie via l'acquisition de 300 milliards de dollars de titres d'État et de 1.250 milliards d'obligations hypothécaires. Outre la perspective de nouveaux achats, le relèvement jugé de plus en plus lointain des taux directeurs a aussi contribué à doper la partie courte de la courbe des taux. Alors que le parton de Pimco, Bill Gross, estime que la Fed ne devrait pas les relever avant deux ou trois ans, le taux des obligations d'État à 2 ans américaines est descendu ce vendredi sous les 0,5 % pour la première fois de l'histoire.Ces anticipations ont continué à peser sur le dollar. Le yen a inscrit un nouveau plus haut de 9 mois à 85,03 yens pour un dollar. Poursuivant son envol de 11 % face au dollar, entamé depuis le 6 juin dernier, l'euro a bondi jusqu'à 1,333 dollar, un plus haut depuis le 3 mai. Julien Beauvieux