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$cleengBody = "En adoptant de nouvelles règles pour les fonds monétaires début 2010 portant à la fois sur la liquidité et la maturité des portefeuilles, la Securities & Exchange Commission (SEC) avait précisé qu'il ne s'agissait que d'une première étape. Le régulateur des Bourses américaines devait enclencher, à l'occasion d'une table ronde organisée ce mardi soir, une deuxième phase : l'évaluation des nouvelles mesures susceptibles de contrer le risque systémique de fonds monétaires confrontés à la multiplication des demandes de remboursement, en tirant les leçons de septembre 2008 (lire encadré). « Les événements de septembre 2008 ont prouvé que les demandes de remboursement pouvaient pénaliser les porteurs de parts mais aussi causer de sévères bouleversements sur les marchés de financement à court terme », au détriment des institutions financières et des entreprises (dont les fonds acquièrent la dette à court terme, les billets de trésorerie et certificats de dépôt), et donc de l'activité économique, soulignait en octobre dernier un comité mis en place par l'administration Obama sur les marchés financiers, auquel le Trésor, la SEC et la Réserve fédérale ont pris part. La SEC a soumis à consultation, jusqu'à la mi janvier dernier, les options avancées par ce comité. Parmi celles qui devaient être évoquées mardi soir, l'idée de soustraire tout ou partie des fonds monétaires américains au principe de maintien d'une valeur liquidative constante égale au dollar investi n'est pas du goût de l'industrie. Pour le comité, la possibilité de sortir à 1 dollar par crainte des pertes du fonds accélère la probabilité que le fonds ne soit plus en mesure d'assurer cette valeur liquidative constante. De fait, elle incite à faire partie des premiers sortants. L'association américaine des professionnels de la gestion, l'Investment Company Institute, qui évoque le risque d'un transfert vers des produits moins régulés et donc, à court terme, un risque systémique accru, lui préfère l'idée d'un mécanisme privé de liquidité pour les cas d'urgence. Un sujet qui monteLa SEC souhaite aussi aborder l'opportunité d'une régulation bancaire ou des exigences en capitaux. Le débat promettait d'être suivi. En France, l'Autorité des marchés financiers (AMF) a exprimé son souhait de voir le G20 débattre des aspects systémiques des fonds monétaires. Le sujet pourrait bien monter au sein d'instances internationales, comme l'Organisation des commissions de valeurs (OICV), le Conseil de stabilité financière ou le Conseil européen du risque systémique. ";
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Les régulateurs américains évaluent l'aspect systémique des fonds monétaires
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