A priori, on pourrait penser que la levée de fonds géante de 13,5 milliards de livres initiée par Loyds se fait à vil prix. Du moins si l'on se fie aux 60 % de décote faciale proposée aux actionnaires pour souscrire à l'opération. Mais, en réalité, ce chiffre ne signifie pas grand-chose.Comme le souligne Laurent Morel, responsable des activités « equity capital market » à la Société Généralecute; Générale, il convient de prendre en compte la valeur des droits préférentiels de souscription attachés aux actions actuelles. Dès lors, la décote ressort à 38,6 %, soit un niveau peu ou prou en ligne avec d'autres augmentations de capital réalisées dans le secteur cette année. À l'exception des banques françaises comme BNP Paribas (27,4?%) ou encore Société Généralecute; Générale (26,9?%), les taux de décote oscillent entre 38 % et 42?%. Ce fut le cas pour HSBC (39 %) mais aussi pour d'autres établissements financiers tels que Nordea, DbN Nor et Swedbank. Les prix de souscription dépendent essentiellement du volume de papier à placer et de la qualité de signature de l'émetteur. Dans le cas de Lloyds, qui s'apprête à réaliser la plus grosse levée de fonds jamais enregistrée au Royaume-Uni, la taille du placement y est pour beaucoup. Fabio Marquetty

latribune.fr

25 Nov 2009, 1:39

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