L'opération a été menée tambour battant. Lancée en décembre dernier, la vente de Promovacances est en passe de connaître son issue. D'après nos informations, le prochain repreneur du tour-opérateur en ligne devrait être LBO France. Le fonds d'investissement a distancé les quatre autres candidats encore en course : le fonds britannique Palamon Capital, Sagard (famille Desmarais) et, enfin, 21 Centrale Partners, allié à L Capital, le véhicule de Groupe Arnault et de LVMH. Toutefois, la transaction n'est pas finalisée, certains points étant encore en cours de discussion.Préférences du managementEn plus d'avoir les préférences du management actuel, et notamment du fondateur de la société Alain de Mendonça, LBO France a formulé la meilleure offre. Sa proposition valorise Promovacances à plus de 200 millions d'euros, soit 10 fois sa marge brute opérationnelle (ebitda). Avec ce nouveau rachat, Promovacances changera pour la troisième fois de propriétaire en six ans, après avoir été repris en 2005 par Opodo, puis en 2007 par Barclays Private Equity. Au cours des années 2000, le tour-opérateur a changé de dimension. Entre 2002 et 2010, son chiffre d'affaires annuel est ainsi passé de 65 millions à environ 450 millions d'euros. Aujourd'hui, la société recense quelque 4,5 millions de visiteurs uniques par mois. Cette forte croissance a été alimentée par une stratégie d'acquisition agressive. Les sociétés AB Croisière, Partir Pas Cher et Un Monde à Deux sont trois des nombreuses opérations de croissance externe réalisées ces dernières années. L'objectif de LBO France, s'il finalise la transaction, consistera certainement à poursuivre dans cette voie afin de faire grossir sa participation sur un marché en pleine consolidation. En février dernier, les deux voyagistes en ligne eDreams et Go Voyages avaient signé l'acquisition d'Opodo.

latribune.fr

30 Mars 2011, 21:24

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