La chronique de Marc Fiorentino. Le retour du moteur allemand
Marc Fiorentino
Découvrez la chronique de Marc Fiorentino.
LTD/Fabien Clairefond
Sports
Marc Fiorentino
Découvrez la chronique de Marc Fiorentino.
LTD/Fabien Clairefond
N'ayons pas peur des mots. Ce qui se passe en Europe est une révolution. Merci Trump. Et merci Poutine. Trump oblige l'Europe à prendre son destin en main. Et Poutine a ouvert la voie à une relance économique qu'on ne pouvait pas imaginer : la relance par le réarmement. L'Allemagne, que beaucoup de commentateurs, notamment en France, ont enterrée trop vite, « pivote » à une vitesse inimaginable il y a encore quelques semaines.
Alors que nous n'arrivons même pas à nous mettre autour d'une table pour nous attaquer au problème massif des retraites, l'Allemagne est parvenue, en un temps record, à un consensus sur un sujet majeur : la limitation du déficit public et de la dette. La CDU, grande gagnante des élections, le SPD et les Verts se sont affrontés pendant les élections législatives mais ils ont choisi de mettre leurs différends entre parenthèses pour le bien du pays, et de son économie.
Avec un plan de relance massif, adopté rapidement. Avec une réforme constitutionnelle pour permettre de dégager les ressources financières nécessaires à cette transformation. Car les moyens financiers de l'Allemagne sont illimités du fait de son quasi-équilibre budgétaire et d'un niveau d'endettement qui frôle les 60 % seulement du PIB. Bel exemple de consensus à l'allemande.
L'Allemagne va entraîner l'Union européenne dans son sillage en investissant dans le secteur de la défense et, massivement, dans la rénovation de ses infrastructures. Deux chantiers immenses.
Deux questions se posent. Deux questions qui ont un impact direct sur votre argent et sur vos choix d'investissement. La première est l'impact sur la croissance allemande et européenne de ces plans de relance. Ce sont des plans tournés vers l'investissement et pas vers la consommation. Ils produiront donc de la croissance durable, contrairement aux relances par la consommation qui ne sont que des feux de paille coûteux.
Les économistes ne sont pas tous d'accord sur l'impact chiffré de ces plans en matière de hausse du PIB, mais ils prévoient tous que l'impact sera positif. Il faut donc réviser les prévisions de croissance de l'Allemagne et de l'Union européenne à la hausse. L'impact sur la croissance dépendra de la part des dépenses militaires qui sera orientée vers des entreprises intra-Union européenne et de la part qui sera investie dans la technologie porteuse de gains de productivité.
Chaque dimanche, l’essentiel de l’actualité économique, politique et sociétale.
Mais une certitude : un « bouclier militaire » produira plus de croissance qu'un « bouclier tarifaire ». L'autre point, sensible pour les taux d'intérêt et donc pour votre argent, est le financement. L'annonce de cette « révolution » a provoqué une remontée des taux d'intérêt à long terme en Europe. D'environ 0,50 %. Une aubaine si on cherche à investir dans des placements de taux car les rendements sont plus favorables.
À lire également
Mais, compte tenu des pressions déflationnistes fortes en Europe, du fait notamment de la démographie, le risque de reprise de l'inflation et de hausse prolongée des taux est limité. L'Europe pourrait trouver la voie d'une reprise de la croissance sans reprise de l'inflation. Un scénario positif que personne n'avait prévu. Une excellente nouvelle.
▶️▶️▶️ Chaque vendredi sur BFM Business retrouvez Marc Fiorentino de 20h à 21h.
Marc Fiorentino
