Le ralentissement de l'économie chinoise oblige les autorités à ouvrir les vannes du crédit en abaissant les taux d'intérêt, à soutenir les entreprises et à augmenter les investissements publics dans les infrastructures. L'objectif souhaité par Xi Jinping de s'émanciper d'un modèle basé sur les exportations vers une modèle reposant sur le marché intérieur reste encore lointain.En 2020, en pleine pandémie et engagé dans un rapport de force avec les Etats-Unis, le président Xi Jinping avait conceptualisé sa doctrine économique sous le nom de "circulation duale". Elle vise à réduire la dépendance de la croissance de l'économie chinoise aux exportations (circulation internationale) au profit d'une demande locale (circulation nationale) stimulée par des mesures de soutien à sa population de 1,4 milliard de consommateurs potentiels. Cela permettrait à la Chine d'être moins fragilisée par les chocs extérieurs. En réalité, c'est depuis plusieurs années que les dirigeants chinois inscrivent dans leurs plans quinquennaux cet objectif.
Les réformes structurelles mises entre parenthèses
Or, pour le moment, il est loin d'être atteint. À la fin de l'année dernière, après avoir constaté un ralentissement au cours des deux derniers trimestres, le gouvernement a modifié sa stratégie en préférant donner la priorité à la stabilité de l'économie plutôt que d'appliquer les réformes structurelles prévues dans un certain nombre de secteurs clés de la dynamique économique, notamment les secteurs de l'immobilier, de la technologie et de l'enseignement privé.
Aussi, dans sa mise à jour fin janvier sur les perspectives mondiales, le FMI a révisé de 5,6% à 4,8% la croissance chinoise en 2022. En 2021, elle avait rebondi à 8,1%. La persistance de la pandémie dans de nombreuses régions en Chine, la politique zéro-covid appliquée par les autorités ont largement contribué à freiner l'activité du moteur industriel de la planète. Les déboires du géant immobilier Evergrande à l'automne ont également suscité de vives inquiétudes chez les investisseurs. "Un ralentissement en Chine affectera les perspectives mondiales, principalement via les entreprises exportatrices de biens et les marchés émergents", alertent les économistes du FMI dans leur synthèse. "La réduction des dépenses dans le secteur de l'immobilier et le coup de frein plus prononcé que prévu de la consommation privée ont également limité les perspectives de croissance", ajoutent-ils. L'assouplissement monétaire avec une baisse des taux et des facilités de crédit et des allègements fiscaux pour les PME devraient permettre à l'activité chinoise de rebondir au cours du premier trimestre.
