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La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, convient que le conflit en Ukraine ne peut expliquer à lui seul une inflation élevée.
Reuters
C'est sur un ton résolument « hawkish » (priorité à la lutte contre l'inflation) que Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne (BCE), a posé les jalons, jeudi, de la normalisation de la politique monétaire en zone euro.
La Bourse a mal réagi et les indices européens ont accéléré leur baisse dans l'après-midi, autour de -1,5%, tandis que le taux de référence de l'obligation allemande à 10 ans a pris presque quinze points de base, avant de se stabiliser autour de 1,36%, évoluant au plus haut depuis 14 ans. Le taux à 10 ans de l'obligation française, l'OAT, a franchi, pour la première fois depuis mars 2014, les 2%, avant de refluer à 1,981%.
Lors de sa conférence de presse, dans la foulée de la réunion très attendue de la BCE, Christine Lagarde a bien insisté, à plusieurs reprises, sur un niveau d'inflation en zone euro « indésirable », qui ne peut s'expliquer par la seule augmentation des prix de l'énergie et des produits alimentaires due au conflit en Ukraine. Selon la BCE, près de 80% des biens et services connaissent une hausse de plus de 2% des prix, la croissance est toujours là, de l'ordre de 2% par an jusqu'en 2024, et les salaires commencent à grimper, notamment en Allemagne, sans mentionner (encore) de spirale inflationniste. Mais le temps de l'inflation « temporaire » ou « importée » est désormais remisé au placard. Et la BCE entend bien, comme c'est d'ailleurs sa mission première, enrayer l'inflation en utilisant tous les leviers à sa disposition.
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Cela passe tout d'abord par un nouveau cycle de hausse des taux directeurs, qui va commencer dès juillet, avec une hausse de 25 points de base, sur les trois taux directeurs, et non pas seulement sur le taux de dépôt. L'ampleur de la prochaine hausse, en septembre, sera fonction des perspectives d'inflation mais déjà les marchés prennent pour acquis une hausse de 50 points de base. Le rythme de cette hausse devrait ensuite se poursuivre, de façon « graduelle et soutenue », avec sans doute un objectif de 2 % (contre un taux négatif de 0,5% actuellement pour le taux de dépôt), considéré par la BCE comme étant un taux « neutre », compte tenu d'un objectif d'inflation de 2% à long terme.
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