Le processus de cession de Picard progresse à grands pas. Mardi, les offres de premier tour ont été remises. Une poignée de candidats, tous fonds d'investissement, se sont manifestés. Depuis plusieurs semaines, Clayton Dubilier & Rice, Cinven, CVC, Eurazeo et Lion Capital sont en discussion avec la banque d'affaires mandatée pour la vente, Rothschild. De source proche du dossier, le fonds britannique CVC fait partie des favoris. Depuis le début des tractations, il est en effet l'un des plus actifs sur le dossier. L'objectif de BC Partners, propriétaire du capital de Picard aux côtés des dirigeants depuis 2004, est désormais de conclure la vente avant la fin du mois. Il en attend environ 1,5 milliard d'euros. Pour faciliter les négociations, un financement clé en main a été mis sur pied et proposé aux candidats. Il serait proche du milliard d'euros, dont environ 700 millions de dette senior. Depuis l'annonce de la mise en vente du spécialiste des produits surgelés en mai (lire « La Tribune » du 21 mai), le dossier agite le landerneau du private equity. Rapidement, beaucoup de fonds de LBO, en mal de dossiers d'investissement, se sont intéressés à l'affaire. Certains ont décidé de poursuivre, d'autres ont jeté l'éponge, regrettant les faibles perspectives de croissance. « Il existe encore une marge de développement », estime pourtant l'un des candidats. «Il est possible de jouer sur l'optimisation de la gestion des coûts et de l'exploitation du réseau en Italie. »En 2009, Picard, qui compte plus de 810 magasins, a enregistré une marge brute opérationnelle d'environ 160 millions d'euros. A. M.

latribune.fr

14 Juill 2010, 23:24

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