Hermès présente une structure juridique certes tombée en désuétude mais toujours présente dans certains groupes familiaux : la commandite par actions. Cette dernière est plébiscitée par les entreprises soucieuses de conserver leur indépendance, car elle permet juridiquement d'empêcher toute tentative d'offre publique d'achat hostile. Une société en commandite par actions regroupe deux types d'associés : les commandités, qui répondent des dettes sociales, et les commanditaires, limités dans leur responsabilité.
Depuis avril 2006, la société Émile Hermès SARL, qui regroupe les descendants directs du fondateur, est le seul associé commandité d'Hermès. « Même si les commanditaires détiennent tout le capital social, ce sont toujours les commandités qui dirigent », explique Dominique Schmidt, du cabinet d'avocats d'affaires du même nom. Et d'ajouter : « Par conséquent, même avec 100 % du capital, Bernard Arnault ne peut pas prendre le contrôle de la société sans avoir l'accord de chacun des commandités ». Le patron de LVMH devrait donc s'atteler à convaincre les actionnaires familiaux de lâcher le contrôle de la société. Un précédent : en octobre 2006, le Crédit Mutuel, avec l'accord des intéressés, a pris le contrôle de la Foncière MassénaMasséna, en commandite par actions, en achetant le capital des deux associés commandités. B. H.
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