Pourquoi les salaires réels augmentent-ils plus vite que la productivité en France, depuis la crise de 2008 ? On constate que la part des rémunérations a progressé pendant la crise dans la valeur ajoutée, stable sur moyenne période. Cette évolution peut sembler paradoxale au moment où le FMI s'inquiète de l'attrition de la part des salaires dans la valeur ajoutée dans le monde développé. Alors même que le taux de chômage français fait partie des plus élevés des pays avancés. Alors même que les pressions concurrentielles poussent à la restauration de notre compétitivité et devraient inciter les entreprises à comprimer leurs coûts. Alors comment se fait-il que les salaires français continuent à progresser plus rapidement que la moyenne européenne ?

Effets de composition

Il y a d'abord les effets de composition : le fait que ce sont les professions les plus qualifiées, donc les mieux rémunérées, qui résistent le mieux dans la crise. Cet effet est certainement moins marqué dans les pays qui ont mieux réussi le déversement sur les petits jobs durant la crise.

On peut ajouter l'impact de la sortie de l'emploi de la génération du babyboom, la mieux rémunérée, moins avancé en France que dans d'autres pays.

Redistribution des marges

Il faut ensuite tenir compte de l'effet conjoint après 2014 du CICE et de la baisse du prix des matières premières, qui ont participé à la restauration partielle des marges. Les entreprises françaises sont ainsi parvenues à distribuer des salaires, tout en contenant l'évolution de leurs prix de vente.

Elles ont réussi de surcroît à maintenir leur taux d'investissement grâce à un accès peu contraint au crédit. En témoigne l'évolution du taux d'endettement des sociétés non financières hexagonales, à contre-courant de ce que l'on observe dans la plupart des pays développés. Les entreprises ont ainsi bénéficié d'un certain nombre d'amortisseurs qui leur ont évité de mettre les salariés, notamment les plus qualifiés, sous pression salariale excessive.

En définitive, en dépit de l'équation compliquée de la crise et de la montée de l'endettement, on constate que si le taux de marge n'a toujours pas restauré ses niveaux d'avant crise, le taux d'épargne des entreprises, lui, c'est-à-dire la part de l'autofinancement rapporté à la VA, a atteint des niveaux records. Fiscalité aidant, décrue des taux aidant, les entreprises sont moins étranglées financièrement que ne le suggèrent certains commentaires.

Image partielle de la réalité économique des multinationales

Il existe également des causes moins objectivables, mais qui peuvent jouer un rôle significatif dans le cas français.

D'abord le fait que la comptabilité nationale ne saisit que la situation financière des entités résidentes de groupes, français ou étrangers, dont le périmètre est beaucoup plus large. Or, les groupes concentrent plus de la moitié de l'emploi en France. La dégradation des taux de marge que l'on observe au niveau des centres de  décision résidents, qui concentrent toute une série de coûts fixes (stratégie, conception, R&D, marketing, etc..) et qui produisent des services imparfaitement facturés au sein des groupes, nous restitue une image partielle des groupes dans leur globalité. Leur situation, financière ou en termes de part de marché, n'est plus la même lorsque l'on y intègre les filiales étrangères. Et la formation des salaires n'est probablement pas étanche à cette situation consolidée.

Externalisation de la précarité

Ensuite, il faut peut-être considérer les nouvelles marges de manœuvre que confère le numérique en matière de ressources humaines. La montée en puissance de l'auto-entreprenariat sur la période est une façon de s'adjoindre du travail sur des bases de rémunération dégradées. C'est un nouvel élément de souplesse, non comptabilisé dans les salaires, qui permet de préserver aussi les conditions du noyau dur de l'emploi que l'entreprise souhaite fidéliser.

On le voit, tout ne relève pas des rigidités, dans la relative résistance des salaires en France.

>> Plus de vidéos sur le site Xerfi Canal, le médiateur du monde économique