Manitou douche le marché par ses perspectives prudentes

Déjà connues du marché depuis janvier, les ventes de Manitou ressortent en hausse de 12% à 1,265 milliard d'euros à la faveur d?une croissance de 30% de son activité Division Compact Equipment. Le retour des loueurs américains et les besoins de renouvellement du secteur agricole ont dynamisé ce pôle.

Mais la rentabilité du groupe s?est effritée. L'Ebitda récurrent est ressorti à 76 millions d'euros (6% des ventes) contre 79 millions en 2011 pour un résultat opérationnel de 46 millions d'euros (3,7% des ventes), en baisse de 11%. La marge correspondante ressort en dessous des 4% annoncés en janvier lors du profit warning. Le groupe a dû fournir des efforts d?adaptation à un environnement plus volatil alors que la rentabilité a pâti d?incidents qualité notamment du côté de la Division Manutention Tout Terrain.

Mais bonne surprise du côté de la profitabilité et de la structure financière du groupe. Le résultat net s'est établi, quant à lui, à 46 millions d'euros, en hausse de 26%. La dette nette quant à elle a fondu de 30% par rapport au premier semestre pour revenir sur les 100 millions d?euros à 103 millions d'euros à fin 2012. Fort de ces résultats, le fabricant de matériel de manutention proposera un dividende de 0,45 euro par action.

Pour 2013, Manitou prévoit un chiffre d?affaires stable par rapport à 2012, soit aux alentours des 1,26 milliard d?euros. La marge opérationnelle est également attendue stable pour l?année en cours, « les efforts de refonte des chantiers opérationnels venant compenser la pression sur les marges » explique Manitou.

Fait important et non des moindres, Jean-Christophe Giroux, Directeur général du groupe a décidé de jeter l?éponge avant la fin de son mandat qui devait prendre fin le 6 juin prochain. Il est remplacé à titre intérimaire par Dominique Bamas, administrateur indépendant depuis 2009 et proche de la société depuis plus de 25 ans.

L'avis de MonFinancier.com
Ces prévisions des plus conservatrices sont loin d?être étonnantes alors que Manitou est une valeur cyclique par excellence. La santé de l?économie mondiale impacte directement sur le niveau de ventes du groupe. Actuellement, le temps dans le ciel économique est loin d?être au beau fixe alors le fabricant de matériel de manutention affiche une posture plus prudente. Mais ce n?est rien si on compare à la situation de Manitou en 2009. Le groupe avait vu ses facturations plonger de plus de 50%, la conjoncture y était grandement pour quelque chose...Le dossier commence à bien être valorisé en se payant 14 fois ses bénéfices pour l?année en cours alors que le groupe est hautement dépendant de la conjoncture économique. Ecart.

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