Le dollar est toujours sous pression. Et c'est déjà une des surprises de ce début d'année. Au chapitre 1 du premier livre sur le marché des changes, on apprend qu'un pays qui a une forte croissance, des perspectives de hausse de l'inflation et des taux d'intérêt en hausse a une monnaie qui monte. Ce n'est pas vrai aujourd'hui pour les États-Unis et pour le dollar.
LE MYSTÈRE DU DOLLAR ?
En plus de tous ces éléments théoriquement positifs, le dollar aurait dû bénéficier de la réforme fiscale dont on sent déjà les effets immédiats, notamment avec le rapatriement massif de l'argent stocké à l'étranger par des grandes entreprises américaines. Mais rien n'y fait pour l'instant. Le dollar baisse. Et chose étonnante, il baisse contre toutes les monnaies, de l'euro à la livre sterling en passant par les monnaies émergentes.
UN EFFET SHUTDOWN ?
Est-ce qu'il y a tout de même l'effet «shutdown » ? Le blocage des discussions sur le plafond de la dette qui pourrait mener à une fermeture temporaire d'une partie de l'administration, le shutdown, inquiète peu les investisseurs qui sont persuadés qu'on finira, comme à chaque fois, par trouver une solution. Le dollar avait d'ailleurs largement entamé son mouvement de baisse avant ce blocage. C'est un mouvement qui dure en fait depuis près d'un an, 12% de baisse contre toutes monnaies en 2017 ; 2% déjà en 2018.
DES EXPLICATIONS PEU SATISFAISANTES
A-t-on tout de même des explications ? Oui. Comme toujours. Mais aucune n'est réellement satisfaisante. On parle évidemment de l'effet Trump. L'affaiblissement de l'image des États-Unis. Mais c'est peu convaincant. Si les investisseurs internationaux se méfiaient de Trump, la Bourse ne battrait pas des records historiques tous les jours. On évoque aussi les banques centrales qui diversifient leurs réserves...
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