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Découvrez la nouvelle chronique de Marc Fiorentino.
LTD/Fabien Clairefond
Si je vous avais posé la question suivante en début d’année : « Quelle sera la performance des indices boursiers mondiaux et français en 2025 si Trump impose des droits de douane allant jusqu’à 100 % ; la guerre en Ukraine ne faiblit pas ; l’endettement des États atteint un record historique ; Israël entre en guerre avec l’Iran ; les taux d’emprunt à long terme remontent et même explosent au Japon ; et la France n’a pas de budget ni de politique économique cohérente ? », je suis certain que vous auriez répondu : « Les indices boursiers vont baisser et le CAC encore plus. » Et c’est logique. J’aurais répondu de la même façon.
Quand on refait le film des douze derniers mois, et je n’ai cité qu’une partie des événements majeurs, on est frappé par la multiplication et l’amplitude des chocs auxquels ont été confrontés les marchés financiers. Et pourtant… 2025, même si elle n’est pas tout à fait finie, restera comme une année de performances spectaculaires, avec une écrasante majorité des indices boursiers proches de leurs records historiques ou qui les ont atteints. De 17 % pour le Nasdaq à 9 % pour le CAC en passant par 22 % pour le Nikkei.
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Essayons d’expliquer ce paradoxe apparent. Commençons par les taux d’intérêt. On sait que les marchés boursiers sont largement influencés par le niveau des liquidités disponibles. Et les liquidités ont été abondantes en 2025, année où les banques centrales du monde entier, à commencer par la Fed et la BCE, ont baissé les taux plusieurs centaines de fois. Cette baisse des taux généralisée a été facilitée par le reflux de l’inflation qui nous plombait depuis la sortie du Covid et le début de la guerre en Ukraine. Un premier facteur de soutien majeur pour les Bourses mondiales.
