Pris au piège de l'orage qui frappe le secteur financier mondial, les entreprises de capital-investissement maintiennent le cap mais réduisent la voilure, d'après l'étude de Celerant Consulting pour The Economist Intelligence Unit.

Les dirigeants de sociétés de capital-investissement interrogés (222 répartis entre l'Europe de l'Ouest et les Etats-Unis) tablent en majorité (53%) sur une reprise plutôt rapide de l'activité. En France, 78% des sondés anticipent une éclaircie "courant 2010".

D'ici là, il va falloir clairement redresser la barre d'un système financier mondial à la dérive. L'immense majorité des participants à l'enquête (96%), reconnaît que la crise financière va bouleverser les habitudes du secteur et imposer de nouvelle façon d'opérer les investissements. En revanche, une fois ce constat largement établi, impossible de trouver un consensus sur les solutions à apporter.

Selon l'étude, l'une des conséquences évidentes de la crise sera de consolider des sociétés de fonds propres privés, mais aussi de modifier de façon notable les modèles de financement. "Dans l'environnement actuel, les trois quarts des personnes interrogées envisagent d'augmenter le rapport fonds propres/ dettes de leurs transactions", explique l'enquête. Dans le même temps, seul un tiers d'entre elles sont prêtes à procéder à des acquisitions, bloquées par les difficultés à obtenir des facilités de financement des dettes.

En attendant, près de 80% de l'ensemble des participants à l'enquête prévoient une très forte diminution du nombre de leurs transactions l'année prochaine et à des montants très largement inférieurs à ceux enregistrés ces dernières années.

Toute l'attention des sociétés de capital-investissement se porte désormais sur leur portefeuille de clients. Une grande partie de leurs dirigeants envisage de participer de façon plus concrète qu'auparavant à la gestion des sociétés déjà en portefeuille, afin de maximiser la valeur de leur investissement avant de le céder. Cependant, 41% d'entre eux estiment déjà avoir toujours globalement eu cette attitude.

Pour l'enquête de The Economist Intelligence, le secteur du capital-investissement va, dans les mois et les années à venir, traverser une période de retranchement et non pas de restructuration fondamentale. L'enquête rappelle qu'un grand nombre d'entreprise dispose encore d'importantes liquidités, mais l'accès plus onéreux au crédit va venir perturber la concrétisation des transactions. D'après l'étude, la Santé, le High-Tech et les Télécommunications devraient être les secteurs qui vont attirer le plus d'investissement.