Le capital-investissement est à sec

Si jeune et déjà si mal en point? Le capital-investissement français est âgé d?une trentaine d?années seulement. Pourtant, bien des acteurs de ce métier, qui consiste à investir dans des PME non cotées l?argent d?établissements institutionnels et de particuliers, auront sans doute bientôt disparu. « La France compte aujourd?hui 270 sociétés de capital-investisse-ment. Je doute qu?il en existe encore autant d?ici trois ou cinq ans », prédit François Aguerre, associé au sein du fonds d?investissement Coller Capital. « Des équipes vont devoir mettre la clé sous la porte », renchérit l?un de ses confrères, président d?une société de private equity (capital-investissement) très présente en régions. Et Gonzague de Blignières, l?un des associés du fonds Equistone Partners Europe, et ancien président de l?Association française des investisseurs pour la croissance (Afic, le lobby du capital-investissement), va même plus loin, évoquant une possible « mort du capital-investissement en France », dans un entretien à l?agence Bloomberg, le 4 octobre dernier.
Quel changement de ton avec les années 2000 à 2007, quand le triomphalisme du private equity français, auréolé de levées de fonds records et d?intéressements confortables, confi nait parfois à l?arrogance! C?est que, aujourd?hui, l?argent ? nerf de la guerre dans ce secteur plus encore qu?ailleurs ? vient à manquer. Au cours des six premiers mois de 2012, les fonds de capital-investissement français ont levé 1,8 milliard d?euros seulement. Il leur aurait fallu en récolter pas loin de 5 milliards sur le seul second semestre pour que les levées de l?année 2012 égalent les 6,4 milliards d?euros récoltés en 2011. Mission impossible. Nul doute que, pour la quatrième année consécutive, les fonds levés par le private equity français l?an dernier seront inférieurs à ses investissements, et que l?écart entre ces deux montants se sera encore creusé.

À l'origine, les règles prudentielles