Que faire face au recul des rendements des fonds en euros de l'assurance-vie, alors que les épargnants plébiscitent la sécurité ? Plusieurs établissements jouent la carte des fonds « à formule ». En échange d'une prise de risque (probabilité de ne rien gagner si le fonds est « garanti », ou de perte limitée en capital sinon), le rendement promis est bien meilleur que celui des fonds en euros (3,2 % en moyenne en 2010).

Preuve de cet essor, une demi-douzaine de fonds à formule se sont lancés en à peine deux semaines. Et, bien souvent, avec des échéances à moyen ou long terme. Tous prennent comme référence l'Euro Stoxx 50 pour leur formule de calcul. La rémunération diffère ensuite selon l'échéance, le degré de risque et le type de « pari » proposé. « Lumineo 4 Garanti 4-8 ans », de la Société Générale, délivre au bout de 8 ans le capital investi augmenté, le cas échéant, de la performance de l'indice européen. Mais si celui-ci progresse d'au moins 10 % sur les quatre premières années, le capital est remboursé par anticipation, assorti d'un gain de 20 %, soit un rendement actuariel annuel brut de 4,66 %.

« Opalia » et « Opalia Vie », du Crédit Agricole, durent 6 ans mais protègent seulement 90 % du capital investi. En échange, l'épargnant recevra la performance des 25 premières entreprises de l'Euro Stoxx 50, plafonnée à 70 % (9,25 % de taux de rendement annuel).

En acceptant d'être protégé à 80 %, on peut jeter son dévolu sur « Rendez-vous 3-6 Evolution » de la Société Générale, un fonds à formule indexé cette fois sur un panier de 20 titres européens. Au bout de 6 ans, toute la hausse éventuelle est reversée à l'investisseur. Si le panier est en positif au bout de 3 ans, l'investisseur récupère toutefois son capital, en empochant 20 % de gains (soit 6,27 % brut par an).

Enfin, « Twin 2011 » de Derivatives Capital et « BPE Cap 2/4/6 » de la BPE sont deux fonds avec possibilité de perte totale en capital. Mais les risques restent minimes. Twin 2011 offre un rendement de 8 % sur un an en plus du remboursement intégral du capital si la performance de l'indice Euro Stoxx 50 est positive ou nulle. Sinon, la formule est reconduite pour un an de plus, et ainsi de suite jusqu'en 2019. Même logique chez Cap 2/4/6 qui délivre du 7,69 % ou 7,18 % par an sur 2 ou 4 ans. À horizon 6 ans, il faudrait que l'indice perde plus de 60 % pour ne pas retrouver sa mise de départ.