Vallourec, de la croissance dans les tuyaux

Le passage à la saison estivale n?efface pas les promesses du printemps. Celle de Philippe Crouzet, le patron de Vallourec portait sur un rebond d?activité avec les premiers bourgeons de mars. Confiant dans la capacité du dirigeant à honorer ses engagements, le marché l?attendait au tournant. Heureusement pour lui, les bonnes nouvelles sont au rendez-vous. Dans un entretien accordé à La Tribune, Philippe Crouzet a confirmé avoir touché un point bas en termes de volumes au premier trimestre et note un retournement de tendance favorable, notamment dans deux zones phares que sont le Brésil et les Etats-Unis. Le premier fabricant mondial de tubes sans soudure en acier y réalise près d?un tiers de ses facturations contre 11% en Europe. De quoi nourrir des velléités d?achat sur l?action, qui grimpe de plus de 3% aujourd?hui, et affiche désormais un gain de plus de 17% depuis le début de l?année.

La hausse du titre tend à montrer que les opérateurs sont prêts à accorder une prime à la visibilité. Prouvant, au passage, que la cherté apparente de l?action, qui capitalise tout de même 20 fois les bénéfices attendus par le consensus Bloomberg en 2010, est tout relative. Surtout si l?on rapporte cela à la cote de popularité de Vallourec en Bourse. Autant, l?on peut parler de décennie perdue pour les indices, autant la valeur fait figure de placement du siècle au milieu des stars CAC40. Son cours a été multiplié par 16 en l?espace de 10 ans. Là où le marché parisien a rendu près de la moitié de sa valeur. Mais comme dans toutes les histoires d?amour, la rechute peut-être brutale en cas de déception.