En matière d?OPA, c?est un peu à chacun son style. Il y a la méthode de la greffe façon GDF-Suez et International Power qui ont fusionné pour 30 milliards d?euros d?actifs. Plus brutale, il y a celle de l?électrochoc, du genre de l?OPA hostile de plus de 40 milliards de dollars que BHP Billiton a lancé sur Potash. Et puis, il y a les adeptes de la médecine douce à l?image de Sanofi qui offre 18,5 milliards de dollars pour mettre la main sur la société de biotechnologie Genzyme. Mais attention ! Il ne s?agit pas de faire peur. Il s?agit d?y aller douuuuuuuucement ! Tel un pachyderme dans une cristallerie Baccarat. « Ce n?est pas une OPA, c?est une nouvelle tentative pour établir le dialogue » expliquait ce matin dans nos colonnes Christopher Viehbacher, le directeur générale de Sanofi. Curieuse façon de vouloir conclure. D?autant que le géant pharmaceutique français s?est fait éconduire sans plus attendre, Genzyme estimant l?offre « énormément » sous-évaluée. Le contraire aurait été surprenant. Bizarre tout de même cette technique d?approche que semble d?ailleurs aussi adopter Safran concernant Zodiac. Mais pour Sanofi c?est différent. Alors que le groupe égrène chaque année sur son chapelet, ses brevets désormais entrés dans le domaine public, il se doit d?en acquérir de nouveaux pour enrichir son portefeuille. Ceux de Genzyme sont d?autant plus intéressants que la société américaine est sur un marché de niche à savoir les maladies rares. Bien pensé donc mais quand on met les pieds dans un domaine que l?on ne maîtrise pas, autant y aller sur la pointe (des pieds). Et que l?acquisition ne se solde pas par une destruction de valeur avec une direction et des actionnaires récalcitrants. C?est ce que Sanofi est en train de tester en laboratoire : une OPA amicale envers une société d?emblée hostile. Pas évident comme exercice. A moins d?augmenter la posologie du traitement.
La médecine douce selon Sanofi
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