Pourquoi United Technologies ne va pas vendre Sikorsky

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Je pense qu'une vente de Sikorsky serait très compliquée à cause des aspects fiscaux, a déclaré le nouveau directeur général d'United Techonologies Corp (UTC), Greg Hayes
"Je pense qu'une vente de Sikorsky serait très compliquée à cause des aspects fiscaux", a déclaré le nouveau directeur général d'United Techonologies Corp (UTC), Greg Hayes (Crédits : reuters.com)
Le nouveau directeur général du groupe industriel United Technologies (UTC), Greg Hayes, a laissé entendre jeudi soir à New York qu'une vente du constructeur d'hélicoptères était peu probable en raison des conséquences fiscales pour l'acheteur.

Vers une scission plutôt qu'une vente de Sikorsky (groupe United Technologies), un des grands rivaux d'Airbus Helicopters dans le domaine militaire. C'est ce qu'a laissé entendre le nouveau directeur général du groupe industriel United Technologies (UTC), Greg Hayes, qui a estimé jeudi qu'une vente de du constructeur d'hélicoptères était peu probable en raison des conséquences fiscales pour l'acheteur. UTC avait indiqué mercredi étudier des alternatives stratégiques pour Sikorsky, y compris une scission pour en faire une société indépendante ou une vente.

"Je pense qu'une vente serait très compliquée à cause des aspects fiscaux", a déclaré Greg Hayes à des journalistes après une présentation aux investisseurs à New York.

Sikorsky fait partie d'UTC depuis 1929 et sa valeur s'est donc considérablement appréciée depuis, ce qui entraînerait une lourde facture fiscale pour un éventuel acquéreur, a-t-il noté. Les analystes sont également de cet avis et jugent plus probable une scission "tax-free" comme celles réalisées ces dernières années par Northrop Grumman avec sa filiale de construction navale Huntington Ingalls Industries ou par ITT avec Exelis, société aujourd'hui en cours de rachat par Harris.

Discussions pour la vente de Sikorsky mais...

Greg Hayes a reconnu "avoir discuté ces derniers mois avec certaines personnes d'une éventuelle acquisition. Mais je leur ai dit très clairement que ce serait très compliqué d'aboutir, et au fur et à mesure de ces discussions il est devenu évident que les candidats seraient très peu nombreux". Auparavant directeur financier d'UTC, il a succédé en novembre à Louis Chenevert, le précédent directeur général qui considérait jusqu'ici le fabricant des hélicoptères Black Hawk comme un actif intouchable.

Le ministère américain de la Défense, l'un des principaux clients de Sikorsky, a informé UTC qu'il ne s'opposerait pas à une scission, a confié à Reuters une source du Pentagone. L'action United Tech, composante du Dow Jones, a pris 2,45% à 121,24 dollars à Wall Street jeudi au lendemain des annonces du groupe, qui avait annoncé mercredi qu'il étudiait différentes options stratégiques pour Sikorsky. "Dans le cadre de l'examen de notre portefeuille annoncé en décembre dernier, nous étudions différentes options stratégiques pour Sikorsky, afin de déterminer la meilleure façon d'assurer son succès sur le long terme et de créer davantage de valeur pour les consommateurs et les actionnaires d'UTC", a déclaré Greg Hayes, dans un communiqué publié sur le site du groupe mercredi.

Une décision en fin d'année?

"Nous sommes en train d'évaluer si l'activité de Sikorsky en tant que fabricant d'hélicoptères, avec une clientèle principalement militaire, ne serait pas positionnée au mieux en tant qu'entreprise indépendante, et si une scission ne permettrait pas à United Technologies de mieux se concentrer sur la livraison de systèmes de haute technologie et des services à l'aéronautique et à l'industrie du bâtiment", avait précisé Greg Hayes. UTC fabrique également les ascenseurs Otis et les moteurs d'avions Pratt and Whitney.

L'examen des options stratégiques doit s'achever avant la fin de l'année, selon le groupe, qui précise qu'"aucun calendrier n'a été fixé, et qu'il ne peut y avoir aucune certitude quant à la décision d'une scission ou de toute autre transaction".

Sikorsky en pleine forme

En 2014, Sikorsky a signé quatre contrats majeurs. le constructeur de Stratford dans le Connecticut a ainsi remporté des commandes de 1,3 milliard de dollars en Turquie pour la fourniture de 109 UH-60 Blackhawk avec transfert de technologies à l'industrie turque, de 8 milliards pour 112 hélicoptères de recherche et sauvetage armés HH-60W Pave Hawk destinés à l'US Air Force, de 3,2 milliards pour la construction des prochains hélicoptères basés sur le S-92 dans le cadre de l'appel d'offre VXX et, enfin, de 500 millions pour le développement du SB-1 Defiant avec Boeing pour le Joint Multi Role Technology Demonstrator.

En outre, Sikorsky compte vendre autour de 400 hélicoptères au Proche-Orient dans les cinq à dix années à venir, soit à peu près ce qu'il a déjà livré dans la région à ce jour. "L'expansion de la flotte existante de 400 se fera proportionnellement et la modernisation portera ce nombre dans la région", a récemment expliqué le responsable du constructeur d'hélicoptères pour la région Proche-Orient-Turquie et Afrique, Anand Stanley. La plupart des pays du Proche-Orient, notamment les monarchies du Golfe, s'emploient à moderniser leurs économies et leurs infrastructures de transport, ce qui stimulera la demande d'hélicoptères, a-t-il précisé, en marge d'un salon de la défense IDEX à Abu Dhabi.

Sur la base des livraisons 2014 donnée par Airbus Helicopters, le constructeur européen basé à Marignane détient 44% des parts de marché sur le secteur civil et parapublic devant l'américain Bell (21%), l'italo-britannique Agusta Westland (16%) et l'américain Sikorsky (7%). Mais dans le secteur militaire, c'est Sikorsky qui a dominé tous ses rivaux avec 21% de parts de marché, devant les constructeurs russes (19%), Boeing (14%) et Airbus Helicopters (11%).

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a écrit le 13/03/2015 à 16:25 :
Comme je l'ai indiqué, GE va certainement vendre sa part dans le deal avec Safran sur les moteurs, l'autre partie de l'accord français avec Alstom. GE pourra ensuite faire une OPA sans problème sur United Technologie concurrent de safran dans les moteurs d'avion. UT doit donc se séparer de Sirkorsky qui pose problème afin que l'opération puisse se faire, il ne s'agit pas d'un choix stratégique mais fiscal sur ce dossier. Sirkorsky qui pèse près de 8 milliards de chiffre d'affaire, devenu indépendant va ensuite reprendre des sociétés déficitaires mais de qualité ou faire des deals lui permettant de se purger avant de revenir dans le bain certainement auprès de Boeing. Pour GE valorisé 260 milliards en 2013 la reprise de UT valorisé moins bien à 110 n'est pas un problème tant les sociétés ont des métiers proches. Le départ à la retraite du dirigeant de GE verra aisément un transfert vers le jeune dirigeant de UT. le mouvement de concentration voit une Amérique du Nord se muscler. Il faut dire qu'elle avait avec ses entreprises pris un certain retard.
a écrit le 13/03/2015 à 15:47 :
et pourquoi Airbus Helicopters ne prendrait-il pas les 50% de parts de la cession de Sikorsky? Cela compléterait admirablement bien les gammes militaires et civils en permettant notamment l'accès au marché US!
Réponse de le 13/03/2015 à 16:53 :
Les européens disposent dans ce domaine de plus de 40% du marché mondial, @maskilili, ce n'est donc pas possible. Un rapprochement se fera par la suite avec Boeing à moins que Textron (Marque Bell) soit candidat ce qui est peu probable. En effet il y a aussi l'italien Augusta filiale de Finmecanica que cet acteur voudrait acheter, du moins la part disponible puisque Eurocopter reprendrait les 32 % italiens dans le consortium européen NHI.
Réponse de le 13/03/2015 à 22:12 :
@corso. Merci pour l analyse. Comment voyez vous la position d'utc bis dans ce schéma?
a écrit le 13/03/2015 à 13:25 :
Airbus prefere filer sa techno a la Coree !!!!
a écrit le 13/03/2015 à 12:53 :
Bon il est si simple de dire que les échec de vente sont du à des probleme fiscale de l'acheteur, ne pas oublier que les etat sont chauvinisme ( surtout les USA) il faut mieux acheter cher local ou au amis que a l'étranger.... Même si cela est plus chere ( nous avons bien vu avec le contract de l'avion ravitailleur pour l'air force) . Il en est de même pour la vente des usines et des groupe industriel..... Malheureusement les règle du commères ne fonctionne que dans une seul direction..... Au avantage de certain est au détriment des autres.... Voila une réalité qui est important de garder en tete....

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