Gérer son argent avec Donald Trump
Marc Fiorentino
Restez sur le S&P 500 et pariez sur un début de remontada des marchés européens et chinois.
LTD/Christian Ohde/IMAGO via Reuters
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Marc Fiorentino
Restez sur le S&P 500 et pariez sur un début de remontada des marchés européens et chinois.
LTD/Christian Ohde/IMAGO via Reuters
Le nouveau président américain est en place. Il n'a pas perdu de temps. Discours d'investiture sans équivoque. Décrets par dizaines. Nous sommes loin des hésitations de Trump 1. On connaît déjà le programme, et il va avoir un impact sur votre argent.
Sur les indices boursiers, tout d'abord. Trump va tout faire pour favoriser l'économie et les entreprises américaines. Et il menace déjà l'Europe de mesures de rétorsion si elle s'attaque à la fiscalité des multinationales de son pays. Il imposera également des deals commerciaux après avoir émis des menaces de taxes et de droits de douane qui seront, partiellement et temporairement, mises à exécution. The art of the deal...
Cela devrait donc, en théorie, favoriser les investissements sur les actions américaines et pénaliser les actions européennes ou chinoises. En théorie seulement. Car les actions américaines, et notamment celles des champions de la tech, ont déjà atteint des valorisations stratosphériques alors que les Bourses européennes - la française en particulier - et chinoise sont très en retard et accusent un différentiel de valorisation historique.
Alors, oui, il faudra continuer à garnir son portefeuille d'actions américaines, le plus simple étant de jouer l'indice S&P 500, mais sans excès. Et on pourra commencer à construire des lignes d'indices européens et chinois pour jouer un début de remontada.
L'impact portera aussi sur les taux d'intérêt. Le consensus mise sur une « reflation » du fait des mesures que prendra Trump sur les droits de douane, mais aussi en raison d'un boom d'investissement et de consommation aux États-Unis. Je n'y crois pas. L'inflation va continuer à chuter en Europe. Et elle suivra outre-Atlantique. Certes avec un décalage.
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Elle y atteindra un niveau supérieur à celui de l'Europe, mais elle baissera tout de même, grâce notamment à la chute des prix du pétrole. Si Trump appelle à forer, « drill, baby, drill », la production mondiale augmentera et compensera largement une éventuelle hausse de la demande. On continuera donc à investir sur les marchés de taux européens et même américains.
Quant à l'impact sur le dollar, je vais être honnête avec vous. C'est la partie la plus complexe de l'effet Trump. Le président veut faire baisser le dollar pour favoriser les exportations américaines. Ce ne sera pas simple, car les flux de capitaux mondiaux continuent à inonder les États-Unis, seul pays où veulent investir les entreprises mondiales. Ce qui favorise le dollar. Ajoutez à cela l'impact des mouvements de taux, et vous obtenez une visibilité nulle sur l'évolution de l'euro/dollar. Allez, je me mouille : il y a 50 % de chances que le dollar baisse, et 50 % qu'il monte... Impressionnante prévision, non ?
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Restent l'or et le bitcoin. L'or continuera à attirer les banques centrales de pays qui vont redouter les coups de colère de Trump et les sanctions sur leurs avoirs en dollars. Quant au bitcoin et aux cryptomonnaies, Trump en est fan, tout comme Elon Musk. Mais je me garderai bien de faire des prévisions sur un actif que je ne comprends toujours pas. Trump va donc changer la donne pour votre argent. À vous de... jouer.
Marc Fiorentino
