La chronique de Marc Fiorentino. L’économie américaine est en train d’atterrir

La croissance américaine marque le pas. Et ce ralentissement a un impact direct sur l'évolution des marchés financiers et sur votre argent.

Revenons au début de l'année 2024. Tous les prévisionnistes s'attendent à une récession américaine du fait de l'envolée de l'inflation, des prix de l'énergie, de l'évaporation de l'épargne Covid. Mais rien ne se passe comme prévu. L'emploi tient, les salaires augmentent et les consommateurs américains font plus que résister. Le plan Biden visant à favoriser les investissements aux États-Unis renforce l'activité industrielle.

Puis arrive Trump, un président « probusiness ». On a oublié la récession. Et on ne parle plus que de l'extraordinaire résilience de l'économie américaine. Mais là encore, les économistes sont pris à contre-pied. Et, depuis quelques semaines, les signaux faibles et forts du ralentissement de l'économie américaine sont partout. Et c'était prévisible pour plusieurs raisons.

1. Le cycle de croissance ininterrompue a atteint une durée historique.

2. Les tensions sur le marché du travail disparaissent, les embauches et les salaires marquent le pas.

3. L'inflation persistante et le niveau relativement élevé des taux d'intérêt pèsent sur le pouvoir d'achat des ménages.

4. L'épargne Covid s'est totalement volatilisée et les ménages américains commencent à ne plus ressentir l'« effet richesse » lié à l'envolée de la Bourse, car les actions américaines sont sous pression.

Ajoutez le climat d'incertitude dû aux décisions erratiques de Trump depuis son arrivée au pouvoir et vous obtenez une économie qui commence à décrocher. On reparle de récession. C'est un peu exagéré, mais le ralentissement est là. Les patrons des grandes enseignes de distribution ont sonné l'alarme : les consommateurs américains sont fatigués... Or ce sont eux qui ont tiré la croissance.

Est-ce que c'est grave ? Non. Paradoxalement, c'est plutôt une bonne nouvelle pour les prix de l'énergie, de l'alimentaire et donc pour l'inflation. Qu'est-ce que ça change pour votre argent ? Les effets se font déjà sentir sur les marchés. Le dollar est sous pression. Les indices boursiers américains sont rattrapés par les indices européens.

Et la Fed devra continuer à baisser ses taux, d'autant qu'on a appris cette semaine que l'inflation était tombée à 2,8 %, plus bas que prévu. Les actifs spéculatifs comme les cryptos décrochent un peu. Bref, on revient « à la normale ». Les grands gérants de fonds ont réduit leurs parts d'actions américaines. Bref, l'économie des États-Unis retrouve peu à peu des cycles habituels : croissance, accélération de la croissance puis ralentissement. Elle n'échappe pas aux lois de la gravité économique.

Trump a déclaré cette semaine qu'une récession ne lui fait pas peur s'il faut en passer par là pour voir l'émergence d'un nouvel ordre économique mondial et d'une reconfiguration complète de l'économie américaine. Il pourrait cependant devenir plus nerveux si la situation se dégrade fortement.

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